原标题：黄金温和反弹，经济复苏存软肋，鲍威尔料继续“打太极”

周四(3月4日)，现货黄金自上日触及的去年6月9月以来低位1702.06美元/盎司反弹，但美债收益率持续高位运行，将继续打压非孳息资产黄金的魅力。稍后美联储主席鲍威尔将发表演说，可能指引全球资产新一波走势。

北京时间20:37，现货黄金上涨0.49%至1719.61美元/盎司；COMEX期金主力合约上浮0.12%至1717.7美元/盎司；美元指数上涨0.21%至91.174。

美国就业改善不及预期

美联储周三公布的最新一期褐皮书显示，美国经济在今年前几周继续以温和的步伐复苏，企业对未来几个月持乐观态度，住房需求“强劲”，但就业市场仅缓慢改善。

美联储在褐皮书中说：“从1月到2月中旬，大多数联储地区的经济活动温和扩张。随着新冠疫苗更广泛地接种，大多数企业对未来6-12个月仍持乐观态度。”

但美联储在报告中称，就业市场的增长势头没有预期那么强劲，“多数地区报告称，就业水平在报告期内有所上升，不过速度缓慢。”这一结果令联储官员感到失望。他们原本希望支持经济复苏的努力能够带来更快的就业增长。目前就业市场仍比2020年新冠疫情开始之前少了约1000万个就业岗位。

和1月份发布的报告相比，该报告略有好转，更多地区报告至少出现了温和的经济增长， 但几乎没有迹象表明物价即将加速上涨，美联储维持低利率的承诺不会受到挑战。

虽然收益率上涨可能增加企业和个人的借贷成本，但最近的趋势反映出经济前景好转，这可能是美联储的政策在发挥作用的证据。随着美债无序抛售至少在目前看来已结束，美元随后重新站稳脚跟。

增长潜力仍待挖掘

现在人们越来越感觉到，疫情带来的风险将消退，经济开始出现强劲增长。疫苗接种计划扩大以及可能推出的1.9万亿美元联邦支出方案，提振了经济前景，令市场猜测美联储可能不得不比预期更早地缩减对经济的支持。

但美联储官员近来反驳了这一观点，指出了从高失业率到通胀疲软的一长串仍未解决的问题。这些问题需要都得到缓解，才会使美联储考虑改变货币政策。

劳动力市场问题的部分根源似乎还在于劳动力短缺。长达一年的新冠疫情让一些工人呆在家里，他们害怕接受或返回可能会使他们暴露于新冠病毒的工作。目前，大约15%的美国人口已经接种了至少一剂新冠病毒疫苗，然而每天仍有大约50000例新增冠状病毒确诊病例，证明新冠病毒仍在传播。

凯投宏观(Capital Economics)驻多伦多的首席经济学家Paul Ashworth表示：“鉴于新冠病例数下降以及由此导致限制措施被逐步取消，应该会给经济打一剂更大的兴奋剂……”