今天聊聊医药卫生行业基金。

作为基金投资者，基本都知道医药和消费是两个投资的黄金赛道。

理由很简单：这个两个行业弱周期，增长确定性非常高，不会随着经济周期的起伏而大幅波动，随着经济的不断向前发展，不但不会被淘汰，还会发展的越来越好。

消费行业受益于经济增长，国民收入的提高，消费升级的趋势还将继续演绎。

医药卫生行业不但有人口的老龄化，医药需求上升的大背景，还有受益于经济发展消费升级的逻辑。

今天，我们就来聊聊市场上主流的医药基金。

首先要说的是，行业基金与全行业投资选股的宽赛道主动基金还有点差别。

行业基金的基金经理对行业研究下沉的更深，例如具体到创新药，公司的研发管线，项目进度，各细分赛道的拥挤度，集采影响等，都需要细致而持续的跟踪，基金经理和研究员在这方面投入的精力更多。

而作为全行业选股的基金经理，没有那么多精力研究单个行业。

其次，我们想想行业基金赚的什么钱？

毫无疑问，一方面是行业波动的钱，也就是所谓的贝塔的钱。

拿医药行业来说，2020年年中，基金排名前50位里面大部分都是医药主题基金。背后的原因就是在医药行业整体都涨的比较好的背景下，行业主题基金不会太差。这个时候，基民都很高兴，不管买了那个基金公司的医药类基金，感觉买的基金都不错。

另一方面，行业主题基金赚的钱里面也有一部分是基金经理的阿尔法，也就是超额收益。

这部分收益来自基金经理的选股能力，也就是该基金战胜指数，比同类基金经理多赚的钱。

下面，我们聊聊具体的基金以及基金经理。

基民都总结好了，基金投资并不难，医疗中欧找葛兰。

都找葛兰，葛兰的规模就太大了，不好搞了。

除了葛兰以外，我们再多找几位，分别是：赵蓓，葛晨，李佳存，楼慧源，吴兴武。

这5位都是市场上表现比较好的医药行业主题基金，另外，我们用表现比较好的广发中证医疗指数来作为业绩比较基准。

下面，我们放两张图，第一张图展示了收益，另一张图展示了收益率曲线的走势。

从中，我们能够得出什么结论？

医药类主动基金基本都能战胜指数，即使是拿走势比较强势的中证医疗指数作为基准，主动基金依然能够战胜它。背后的逻辑还是医药行业细分行业比较多（创新药，仿制药，原料药等），投资逻辑差异比较大，而且也业绩分化比较大。主动基金能够通过选股，构建一定偏离度的组合来战胜指数。

从收益率曲线上看，医疗主题基金业绩的相关性很强，涨的时候都涨，跌的时候都跌。

从1年，2年，3年，5年维度来看，短期业绩相差不大，随着时间的推移，业绩分化加大，但是总体差距并不是那么夸。

从持仓结构看，医药类主动基金都避开了受集采影响比较大的板块和个股，主要布局在