原标题：美债上行影响几何？平安养老险黄志勇：中美利差仍处安全区间，对债市无需过度悲观

美债上行影响几何？平安养老险黄志勇：中美利差仍处安全区间，对债市无需过度悲观

平安养老险固收投研部负责人黄志勇

美债收益率走势成为近期市场热点话题，上周，10年期美债更一度飙升至1.75%，突破14个月以来新高。

美债走势直接影响全球资产的定价，其快速上升将对我国固收市场走势产生何种影响？作为固收市场的重要机构投资者，养老险公司如何投资布局？

近日，券商中国记者专访了平安养老险固收投研部负责人黄志勇，其所在的平安养老险是中国平安集团旗下的专业养老保险公司，管理资产规模近1.3万亿元。

黄志勇表示，美债上行可能会缩窄中美国债利差，但总的来说美债上行对于中国债券利率影响较小，美债上行对于国内经济基本面的影响也非常有限。目前中美国债的利差仍然处在一个历史较高的位置，在过去5年利差75%的分位数以上，“缓冲垫”仍然较厚。

谈及今年国内债市走势，黄志勇表示，近期10年期国债收益率保持基本稳定，预计将围绕3%-3.3%波动，对债市无需过度悲观。信用债方面不做信用下沉，适当增加杠杆，配置高等级信用债。

美债上行对于国内经济基本面影响有限

券商中国记者：如何理解美债收益率的快速上行？

黄志勇：实际上美债收益率上行从去年8月就已经开始了，只不过当时的收益率上行主要都是来源于通胀预期的贡献，这个阶段并没有引发市场投资者的过多担心。

但是从今年2月份以来，美债实际利率开始抬升，市场对于美债上行的空间产生了较大的一致预期，因为美国10年盈亏平衡通胀率（通胀预期）当下在2.2%的水平，假设美国实际利率要回到0%或0%以上的水平，那么名义利率也需要抬升至和通胀预期相同水平，目前来看至少也是2.2%以上。

同时，美国近期疫苗接种的速度加快，疫情得到改善，经济也开始回升，因此本轮美债收益率的抬升还没有结束，目前的1.6%附近可能并不是顶，也许到2%以上才会出现对于实体经济的掣肘作用，比如出现按揭贷款利率的上升，美联储或许才会开始采取动作。

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券商中国记者：美债收益率快速上行对我国经济基本面和债市有何影响？