文章开始，就先亮明笔者的观点：ESG 投资，在 A 股未来会越来越被接受，甚至成为一个新热潮。

之所以会想到这个话题，是因为有读者来问一只新基金，工银瑞信要发行的工银瑞信 180ESG ETF，读者的关注点在于，类似 「ESG」 这么高大上的主题，普通基民有没有必要关注？

这个问题如果放在一年前，我的回答或许是 「有需要」，而站在 2021 年的当下，我的回答会更坚定：必须要！

ESG 背后的大蓝图

格局决定未来，这句话看着像鸡汤，但对投资而言，极为重要。许多看起来宏大甚至会被认为晦涩的概念，却会在未来一段时间，决定我们的投资回报。

就像 DCF(股息折现模型)，这个词和背后的算法，并不新鲜，是证券从业人员入门必学甚至必考的一个知识点。而许多散户或小白基民，往往觉得这东西太晦涩，望而却步。

但站在 2021 年的当下，在经历了 2019 年至 2020 年 「核心资产」 驱动的这波 A 股大牛市后，谁又能忽略 DCF 这三个英文字母的威力呢？

「核心资产」 之所以那么受追捧，关键就在于处于低息环境的外资，基于 DCF 模型（而非 A 股此前热爱的 PEG 估值模型），可以对类似贵州茅台这样的稳定成长企业给予更高的估值宽容度。

而外资通过沪股通、深股通的身体力行，再加上 A 股基金经理们对此的逐步认同，终于有了这两年的结构性大牛市。

DCF 是如此，其实 ESG 也是如此。

ESG 分别代表 E（环境）、S（社会）和 G（公司治理）三个方面，在发达证券市场，已经成为了一种主导的投资理念。

ESG 是责任投资发展的产物，相比传统投资的 「唯利是图」，责任投资是指将企业、对环境的影响、社会责任的履行情况以及公司治理结构等因素纳入投资分析，旨在获得可持续的长期投资收益。

ESG 这个概念从最初不买烟草股、军火股等开始不断衍生，内涵越来越丰富，也越来越为发达国家的投资者所接受。

在发达市场，ESG 已经成为一种主流思想，尤其是在炙手可热的 ETF 领域。

《中国责任投资年度报告 2020》报告显示，从责任投资资产规模来看，全球可持续基金资产规模在 2019 年底首次突破万亿美元，并于 2020 年第三季度攀升至 1.26 万亿美元。

而我国泛 ESG 公募基金数量则增至 127 只，资产规模 1209.72 亿元。

之所以 ESG 作为一种投资理念大行其道，一方面是价值层面，这种新兴的投资理念推动了企业由利润驱动到绿色成长的转型，对促进社会和经济可持续发展具有深远的意义。

《中国基金报》的一篇报道曾经提及：

出生于 20 世纪，跨入 21 世纪开始成年的新一代年轻人 (约相当于我国「80 后」 和「95 前」)，愿意在投资中加入更多的个人价值偏好，也因而愿意为相关投资品支付更多的管理费，他们中不少人投资时，不仅会观察投资业绩，也会对公司原材料来源、公司对待员工是否友好及公司的环保态度都有考察。

但另一方面从赚钱层面看，ESG 也是超额收益的来源，此前一项研究显示：