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家用电器业行业:多家企业中报业绩预告亮眼 PRIMEDAY新兴品类较好

  本报告导读:

  飞科、新宝和海信视像中报预告业绩表现较好,6 月家电出口同比降幅有所扩大,亚马逊Prime day 清洁电器和投影仪表现较好。

  摘要:

  多家家电企业发布2022年H1业绩预告,飞科电器、新宝股份和海信视像业绩表现较好。飞科电器业绩符合预期,营收超预期。公司通过渠道“C 端化”变革满足消费者节假日礼品需求,打造“小飞碟”

  剃须刀爆款产品,带动营收超预期。新宝股份业绩超预期。原材料价格下降改善利润率水平,汇率波动预计带动Q2 出口利润率环比改善。

  海信视像业绩符合预期。面板价格下跌趋势在Q2 延续,推动智慧显示终端业务毛利率提升;上半年公司彩电份额提升明显。

  6 月整体出口同比涨幅扩大,家电出口同比降幅有所扩大。中国6月出口金额为3312.60 亿美元,同比增长17.90%,5 月同比增长16.90%。

  1-6 月出口累计同比增长14.2%,1-5 月累计同比增长13.5%。6 月家电出口数量和金额当月同比的降幅均有所扩大,同比分别-11.3%/-13.1%,前值分别-7.2%/-8.3%。

  亚马逊Prime day 清洁电器和投影仪表现较好。美国全品类bestseller榜单包括吸尘器、空气净化器、蒸汽拖把等。石头和科沃斯在欧洲表现较好。极米海外市场GMV 同比+155.37%,美国、日本和欧洲市场GMV 分别+196.93%/147.35%/128.12%。峰米销额环比+18 倍,销量环比+26 倍。峰米4K 激光电视产品入选美国Bestseller Top100。

  投资建议:飞科、新宝和海信视像中报预告业绩表现较好,6 月家电出口同比降幅有所扩大,亚马逊Prime day 清洁电器和投影仪表现较好。考虑到原材料价格下降以及地产逐渐恢复的情绪修复阶段,我们认为前期被压制的估值在现阶段有望得到修复,基本面的复苏预期也随着持续的宏观政策出台有所提升,家电板块有望修复。个股方面推荐解决摩飞国内商标使用权授权、有望分享摩飞海外业务增长的新宝股份(15.6X)、清洁电器龙头科沃斯(22.5X)、高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家(15.7X)、产品优化,均价持续提升的飞科电器(37.4X)、品类齐全、盈利能力逐步修复的美的集团(12.0X)、内销恢复弹性较强的小熊电器(25.8X)、扩品类+扩渠道共同推进且受益于三四线小家电需求增长的苏泊尔(18.7X)、轻装上阵的传统厨电龙头老板电器(12.9X)、激光显示技术龙头海信视像(11.1X)、中央空调稳健发展,家空及冰洗贡献业绩弹性的海信家电(14.4X)。

  风险提示:原材料价格波动;地产恢复不及预期;疫情状况波动

(文章来源:国泰君安证券)

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