上周六，在东京涩谷大街，泡泡玛特的首家日本门店开业。

　　作为以IP为核心的潮玩公司，泡泡玛特把店开到了IP文化发达的日本，这应属于公司进击海外市场的重要时刻。

　　就在本月初，泡泡玛特的首家海外旗舰店在韩国首尔开业。

　　但这份公司海外扩张的热度，并没有反馈在资本市场上。

　　今日(7月18日)，泡泡玛特股价大跌近13%。与此同时，公司迅速开启回购动作，今日斥资约1.9亿港元回购了867.96万股。

　　股价创历史新低

　　今日，泡泡玛特低开后震荡下行，下午跌幅一度扩大至18%以上，创出历史新低。最终，该股收跌12.89%，报22.3港元/股。

　　2020年12月11日，泡泡玛特在香港联交所主板挂牌上市，发行价38.5港元/股。上市首日，顶着“盲盒第一股”光环，泡泡玛特开盘涨幅即翻倍，市值一度超1100亿港元。

　　彼时，泡泡玛特还被称为“新三板最牛转板股”，2019年4月从新三板摘牌时，公司市值不足10亿元。

　　在市场“泡泡玛特能否撑得起千亿市值”的争议中，行至2021年2月中旬，泡泡玛特股价突破百元大关，市值最高攀至接近1500亿港元。

　　但随后，泡泡玛特便开启震荡下行模式，进入2022年，行业监管趋严。1月份上海市还发布了盲盒经营活动合规指引，给出20条合规建议。当月下旬，该股跌破了发行价。

　　截至目前，泡泡玛特市值为312亿港元，距离巅峰时期市值缩水已超千亿港元。

　　股价大跌之际，泡泡玛特迅速出手护盘。

　　泡泡玛特今日晚间公告，7月18日斥资1.9亿港元回购867.96万股，回购价格每股21.1~22.85港元。

　　刚拆出“业绩盲盒”

　　近日泡泡玛特股价为何受挫？

　　消息面上，泡泡玛特刚刚拆出的“业绩盲盒”显示，公司中报业绩预期下滑。

　　7月15日盘后，泡泡玛特公告，预期今年上半年，公司收入增长不低于30%；净利润减少不高于35%。

就业绩波动，泡泡玛特董事会给出了两方面原因：

　　一是2022年上半年，由于不可抗因素，公司遵循各地政府的指引和要求，暂停了部分区域若干线下店铺和机器人商店的运营，且公司线下门店较多分布于一二线城市，因而相较于去年同期，今年上半年受到疫情影响较大；因疫情影响部分地区物流的时效性，从而影响线上销售；疫情影响客流量及消费者消费意欲减弱，进而影响业绩增速下滑。

　　二是由于公司前期业务扩张导致费用较去年同期增长，因此预计本期净利同比有所下滑，随着疫情得到有效控制，公司费用占收入比例预期将在未来有所下降。

　　在发布盈利预警公告后，泡泡玛特方面最新释放了积极信号。

　　据报道，泡泡玛特COO司德在今日的内部分享中就公司业绩表现发表观点，司德称，没有哪家公司是百分百准备好才上市，也没有哪家公司敢打包票会一直一帆风顺，波折在所难免。很多优秀的企业都经历过高光，也遭遇过低谷，好公司一定是携手所有人跨过低谷，走到一个更好的时间点。

　　司德还透露，“从数据上看，7月份已经开始明显好转，环比增长提升，消费信心也在逐渐复苏，这是一个非常好的信号。”

　　多家机构看好但下调目标价

　　对于泡泡玛特这样的消费赛道明星公司，机构一直保持着较高的关注度。

　　今日，包括多家外资投行在内的机构发布了“增持”等唱好类研报评级。不过，部分机构同步下调了泡泡玛特的目标价。

　　例如，瑞信发布研报称，维持泡泡玛特“跑赢大市”评级，疫情影响拖累线上及线下销售，以及因原材料、新业务及经营去杠杆令利润率承压，故将2022-24年盈利预测下调27%/21%/17%，目标价由55港元下调至43.7港元。

　　大摩也发布研报称，维持泡泡玛特“增持”评级，但最高目标价由55港元降至36港元。

　　多家国内券商也对公司给予看好。如中金公司今日发布评级报告称，维持泡泡玛特“跑赢行业”评级，最高目标价为40港元，较此前目标价下调约19%。

　　此外，财通证券最新研报给出“增持”评级，称疫情对泡泡玛特线下店开业与线上业务物流产生较大影响，导致成本与费用上升影响上半年盈利水平，预计随着疫情缓和及公司加工端成本逐渐改善，公司盈利能力将逐步恢复，海外业务将有望带来增量。

（文章来源：e公司）