文丨雷达财经（ID：leidacj），作者丨李亦辉，编辑丨深海

5月27日，蓝光发展多只境内债券大跌，“20蓝光02”盘中一度大跌31.43%至48元，最终收盘跌1.09%；“16蓝光01”盘中跌18.03%，收盘跌5.61%；“19蓝光02”收跌12.49%。这是继5月25日大跌之后，蓝光发展债券再一次经历下跌。

除了债券，公司股价也遭遇连续抛售。2020全年蓝光发展股价下跌34.6%，今年未改变下行趋势，截至目前再跌去16.2%，市值剩118亿元。

事实上，自2月份出售旗下物业回血以来，蓝光发展就深陷“卖身”、裁员等负面漩涡。虽然公司一再辟谣、否认，但还是被穆迪和标普“无情”地下调评级，进而引发债券频繁异动。

此外，在去年10月份卖掉双轮驱动战略中的“一轮”迪康药业后，今年再甩卖物业板块，但这依然没有解决蓝光发展的资金渴求。有消息称，公司的信托产品已延期兑付，并被资方申请强制执行。

信托融资陷延期兑付

随着蓝光发展多只债券频繁异动，市场传出公司非标融资已经逾期。

近日，蓝光发展及三家关联公司新增一条被执行人信息，执行金额2.35亿元，执行法院为武汉市中级人民法院。

5月27日，据21世纪经济报道拨打司法信息公益服务号码查询发现，该笔债权申请执行人为交银国际信托。

报道称，这一举措亦让多家债权金融机构为之紧张。相关人士称公司层面高度重视相关情况，正在与相关方保持积极沟通，密切关注事态变化。

同日澎湃新闻称，蓝光发展3家信托产品已陷延期兑付。其一笔产品4月份已经到期，目前已有解决方案。另外两只到期的信托，均由资方先行垫付。其中，与兴业信托合作的产品延期支付处于谈判中。

按照管理层之前的说法，公司非标融资主要用途是拿地前融及项目收并购，这部分融资在2021年到期的额度为120亿元。相关负责人表示，非标大部分都是随着项目往前推进，由后续开发贷资金的到位加上项目的经营性回款来平稳覆盖。

目前来看，事情并未如管理层预期的那样发展。财务数据表明，流动性持续紧张是蓝光发展目前面临的主要问题。

同花顺iFinD显示，从2020年一季度开始，蓝光发展经营活动产生的现金流量净额就连续为净流出状态，一季度流出39.32亿元，二季度净流出83.77亿元，三季度净流出98.49亿元，年底净流出61.27亿元。