5月20日，大宗商品股期联袂大跌。国内期货市场上焦煤、动力煤期货跌停；A股市场上，钢铁、采掘、有色金属等与大宗商品相关的顺周期板块携手领跌。

近期，国内多方密集出手，为火热的大宗商品行情降温。与此同时，美联储4月会议纪要出现“鹰派”声音，市场对其货币政策即将转向的预期升温，同样不利于大宗商品走势。当前大宗商品价格的大跌是短期回调还是见顶信号？券商机构存在分歧。

● 本报记者 周璐璐

股期联袂下跌

近期火热的大宗商品市场出现明显降温，与大宗商品相关的顺周期板块集体回调。

Wind数据显示，截至5月20日A股收盘，钢铁板块跌逾4%，采掘、有色金属板块均跌逾3%，携手领跌申万一级行业指数。期货市场上，动力煤、焦煤期货均跌停，铁矿石期货主力合约跌逾5%。

分析人士称，来自于国内和国际的多重压力促使大宗商品行情降温。

一方面，国内多方密集出手，维护商品价格平稳运行。近期召开的两次国务院常务会议均提到了大宗商品涨价相关问题。5月19日召开的国务院常务会议提出，做好大宗商品保供稳价工作，保持经济平稳运行。5月12日的国务院常务会议要求，跟踪分析国内外形势和市场变化，做好市场调节，应对大宗商品价格过快上涨及其连带影响。

各个期货交易所近期针对期货行情积极调整交易规则。5月19日，大连商品交易所公告称，修改铁矿石期货合约及相关规则。5月17日，郑州商品交易所公告称，调整纯碱、菜油、菜粕、动力煤期货合约交易保证金标准和涨跌停板幅度。5月14日，上海期货交易所公告称，调整螺纹钢、热轧卷板期货交易保证金比例和涨跌停板幅度。

另一方面，美联储货币政策收缩预期升温也不利于大宗商品走势。北京时间5月20日凌晨公布的美联储4月份会议纪要显示，一些与会官员提到：“如果美国经济继续朝着美联储的目标迅速修复，那么在未来几次会议上讨论调整资产购买速度的计划是合适的。”

分析人士称，美联储此份会议纪要释放的信号加强了市场对美联储即将收紧货币政策的预期。一旦货币政策收紧，美元则迎来上行动力，将对大宗商品走势形成打压。

券商激辩后市走向

这一轮大宗商品的股期联动上涨可谓波澜壮阔。不过，记者统计发现，钢铁等顺周期板块以及相关商品近两周走势较弱。当前时点的大跌是见顶信号还是短期回调？

有机构人士认为，资源品仍有供需缺口，大宗商品行情还未结束。

川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳分析称，整体来看，疫情对海外经济的冲击偏向中长期，全球商品需求仍未恢复至疫情前水平。另外，现在谈美联储政策转向还言之过早，美联储政策是否转向要看全球疫情的真正拐点是否到来。