12月2日早间，港股市场冲高回落，但快手-W(01024.HK)上午盘中一度涨超5.6%，截至收盘，快手涨4.16%，报60.10港元/股，换手率1.19%。

　　事实上，自11月第一个交易日，已有资金关注快手，2022年三季报发布前，中银国际等券商均发布前瞻，预测快手今年三季度整体收入稳健增长，费用率同比均下降。

　　11月22日晚间，快手发布三季报显示，报告期内其营收231.28亿元，同比增长12.9%，环比增长6.6%；毛利约107.03亿元，同比增长25.8%，环比增加9.6%。经调整EBITDA约为10.23亿元。财报显示，快手业绩改善主要由于直播业务、线上营销服务及电商业务的增长。

　　在头部互联网平台普遍面临用户增长天花板的背景下，快手突出重围，实现了月活人数持续增长，用户留存效率稳健提升。根据计算，快手近一周股价累计上涨18%。

　　此前，大和将快手目标价从75港元上调4%至78港元，维持“买入”评级。几乎同时，高盛发布研究报告称，该行与快手管理层进行了沟通。管理层称，其在盈利能力和利润率方面，除了更好地控制海外业务的支出和缩小亏损外，期望通过收入组合转向高利润业务、市场营销费用持续下降、长期逐步削减研发和行政管理费用的措施，以持续降低国内成本，提高利润率和缩小亏损。

　　该行指出，快手管理层在电商和新业务方面，强调了22年三季度行业外GMV的增长，对于外部环节，快手在双11期间的GMV贡献低于0.5%。同时，管理层指出，在推出基于货架的电商之前，有必要积累如何将SKU与商家和KOL相匹配的经验。新业务上，管理层期望，包括海外、蓝领招聘(快聘)和本地服务业务有严格的支出、有效的成本控制和潜在的变现机会，同时密切关注新业务的投资回报率和对利润率的影响。高盛维持快手“买入”评级，目标价90港元。

　　华安证券亦认为，快手ROI驱动的全球增长战略逐步彰显成效，对应公司2023年合理市值 3,895.56亿元(4,234.30亿港元)，合理股价为90.57元(98.45港元)，维持“买入”评级。

　　(部分核心券商给予快手的目标价梳理)

　　交银国际目标价定为89港元，略低于华安证券、高盛。交银国际在研究报告中称，快手业绩符合预期，业绩亮点包括，总流量保持高质量增长(同比增23%)，日活跃买家创历史新高，达3.63亿；电商GMV同比增27%，月活跃买家达1亿；直播收入同比增16%，受益于月付费用户数增长29%。

　　由于快手今年三季度业绩超过彭博此前预期，瑞信上调了目标价，由80元上调至88元，维持“跑赢大市”评级，其研究报告称快手今年第四季继续面临挑战性宏观环境，短期将强化生态圈及产品提供，近期管理层调动应有助未来数季变现化工作。同时，快手本土业务经营溢利连续第二季转正，海外业务亏损亦按季稳定，预期第四季经调整亏损进一步收窄至3.2亿元人民币，预计明年第二季可达致整体收支平衡。

　　目前，快手股价仍在60港币左右浮动，与高盛、华安证券等券商目标价仍有一定增长空间。同时，业内看好四季度快手在电商大促期间表现，将进一步推高业绩。

（文章来源：财联社）