本周市场震荡仍然是众人关注焦点，降息和创业板是重点因素。市场先是在降息背景下小幅反弹，随后管理层约谈基金公司传闻令创业板震荡风险再起。对于降息，多家基金均表示处于市场预期内，长期看牛市格局基本未变；而对于创业板，基金的看法则不尽相同。

　　降息夯实慢牛格局

　　在上周末央行再次降息背景下，本周A股市场先是展开反弹，随后则小幅震荡，全周指数小幅上涨2.44%。对于降息，基金公司多认为边际效果已不甚明显，但长期牛市格局依然维持。

　　上投摩根表示，在经济企稳之前，货币政策一直会处于宽松的通道中。基于此，我们对于市场趋势依然保持乐观，风格上大小盘均存在机会，降息短期对周期股有更强提振作用。

　　大成基金分析认为，从近月来交替降准降息的节奏来看，宽松节奏有所加快；而未来中国宽松的货币政策或继续加码，牛市格局将持续。此次降息主要为进一步推动社会融资成本下行，同时为地方债务置换提供支持。货币宽松政策的溢出效应明显，随着房地产投资、固定预期年化预期收益类理财产品的预期年化预期收益下降，以居民大类资产重新配置为背景的增量资金入市趋势不变，跨资产套利驱动市场有望维持牛市格局。具体行业方面，降息将直接利好金融房地产等预期年化利率敏感型行业。

　　不过，国泰基金有不同看法，其认为，政策宽松周期已经开启长达半年时间，当前政策的边际效果已经不甚明显，依旧不建议大规模参与预期年化利率敏感性板块。而如一带一路等政策敏感性行业近期再有大规模利好的概率同样也并不是很大。建议关注前期涨幅相对有限的价格链条，如有色、农业、化工、医药、食品饮料等。主题方面，依然建议关注3月以来一直提示的军工领域，作为一季度显著涨幅落后的国家级大主题，预计在二、三季度较多催化剂下有望迎来强势。

　　大摩华鑫基金认为，对于A股市场来说，降息有利于对冲监管层关于降低两融杠杆、提示风险等不利因素的影响，提振投资者情绪。

　　创业板后市存分歧

　　本周另一大热点则是创业板，周初创业板延续上周末的暴涨趋势，任性两日大涨。周二晚间，有消息称管理层约谈基金公司，要求基金各自控制买入创业板股票的节奏。这被市场解读成监管层紧急出手，警示风险的举措。受此影响，创业板周三就转为震荡，直至周末。3000点到底是创业板的终点还是起点也莫衷一是。不过，周五，管理层对于这一传闻予以否认。

　　国泰基金就认为，纳斯达克指数现在的市盈率只有20倍多一点，全球最大市值的股票苹果去掉现金以后的市盈率不到10倍。纳斯达克指数在2000年泡沫最高点的时候市盈率确实达到100倍，但当时正是互联网+这个新兴事物刚刚进入人们视野的时候。另外，A股创业板业绩增长也无法和纳斯达克指数同日而语，现在A股创业板和互联网+相关的股票很少。无论从基本面来解释，还是和纳斯达克的历史比较，A股创业板现在的估值都过高。