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双汇发展:冻品节奏把握偏差致使业绩下滑 新产品体量仍然偏小

  尽管公司“大手笔”分红,但业绩下滑还是让关注双汇发展(000895.SZ)的投资者颇有微词。3月29日下午,双汇发展副总裁兼财务总监刘松涛在业绩说明会上表示,2021年生猪行情超预期波动,冻品节奏把握偏差致使业绩下滑,2021年末冻品已经降至合理水平。

  年报显示,双汇发展2021年实现营业收入666.82亿元,同比下降9.72%;实现归属于上市公司股东净利润为48.66亿元,同比下降22.21%,值得关注的是,这是双汇发展自上市以来业绩降幅最大的一次。

  刘松涛向投资者解释,2021年公司肉类产品(含禽产品)总外销量为330万吨,同比上升8.3%,创历年新高,但受猪价、肉价下降较大的影响,营业总收入为668亿元,同比下降9.7%;2021年生猪行情超预期波动,对冻品节奏把控出现偏差,国产冻品和进口猪肉盈利水平同比大幅下降,公司期末对库存商品计提减值准备,截至2021年末,公司冻品库存已降至合理水平,预计不会对2022年造成新的减值负担。

  由于海外疫情严重,我国对进口猪肉防疫等政策日趋严格,一定程度上加大猪肉进口难度,而且国内猪价处于历史低位,当前进口冻肉价格与国内价差较小,2021年前期冻肉进口成本较高,使得冻肉失去低价优势,以往丰厚利润不再。海关总署数据显示,2022年1-2月猪肉进口累计28万吨,同比跌幅60%。

  随着“懒宅经济”发展,预制菜赛道爆发,双汇发展亦加紧布局。董秘张立文介绍,2021年初公司成立了餐饮事业部,专注推广公司餐饮食材产品,2021年公司餐饮食材类产品销量同比大幅增长,丸子类、酥肉类、酱卤熟食类产品均实现较快增长,自加热米饭、双汇八大碗及家宴礼盒等中华菜肴类产品获得好评。

  但肉制品方面,双汇发展四季度和全年销量仍呈现小幅下滑。刘松涛表示,因原材料价格下降,市场竞争加剧,公司部分普通类产品销量出现下降,虽然公司新产品价格和毛利水平明显高于普通产品,但由于其销售收入仅占当期产品10%以上,绝对量较小,不能弥补部分普通类产品销量下降的缺口。

  值得一提的是,当前猪价低于行业自繁自养成本线,双汇发展养殖业引发投资者担忧。公司总裁马相杰表示,公司目前已投产的生猪和肉鸡养殖规模不大,阜新年出栏约50万头、广西年出栏约30万头的生猪养殖产能项目正在建设中。

  刘松涛称,公司预计2022年猪价低于2021年,上半年处于低位,下半年有所上升,生猪行情有利于屠宰业扩大规模,提升盈利。据张立文在业绩会中透露,2021年公司生猪屠宰量达1100多万头。

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