从去年四季度开始，新能源板块的行情开始起步，锂电、光伏等相关行业大幅上涨，今年以来新能源板块延续上涨态势。作为“碳中和”最重要组成之一，光伏产业与新能源车、锂电等概念的热度不相上下。

从过往的历史看，光伏产业的政策周期性显著，在不同的政策导向下，光伏产业指数表现出十分显著的差异。本轮的行情主要是从2019年底开始，与光伏行业的装机容量增速的底部基本保持一致。

以光伏指数和沪深300的对比来看，光伏指数相对于沪深300指数的累计超额收益在2019年底基本为零。

如果分年度来看，则更能够看出差异。在2016-2019年间，光伏指数的表现都要弱于沪深300指数。但从2020年开始，光伏指数开始快速增长。

光伏产业在国内的时间比较短，大概起步于2000年左右，在2008年“次贷危机”之后受益于政府扶持，光伏产业开始快速发展。在发展初期是一个原料、技术、市场“三头”在外的行业。

从近几年的发展来看，光伏产业的拐点是在2019年，2020年9月习主席在联合国大会上提出“30·60目标”后，光伏行业在国内迎来了历史性的发展机遇。

在全球能源转型的大背景下，光伏发电与火电、风电、水电、潮汐发电等发电方式具有互相替代性。因此从长期看，经济社会的发展需要电力，而能源的转型决定了全球需要“清洁能源”来发电。

短期看，决定光伏能否大规模推广的因素在于，光伏发电的成本，即“平价上网”，也就是说光伏发电的度电成本能够实现“平价”（特别是与火电成本相比）供应。

所以，对于能源转型的迫切性和光伏发电的成本决定了市场对于光伏的需求。

光伏的主产业链可以简单分为上游的硅料、硅片，中游的电池片、组件。主产业链之外，向下延伸则是包含逆变器、变压器等在内的发电系统。从目前来看，对于光伏产业的投资则主要重点关注几个方面：

第一，光伏各产业链成本的优化，及技术的进步。成本是光伏发电唯一的竞争力，光伏产业的发展就是不断降低成本的过程，当光伏成本降低到足够多时，理论上可以对其它所有发电方式产生替代作用。目前行业在成本优化方面则集中于两方面，一是硅片的尺寸，更大的硅片尺寸可以降低单位的成本。二是组件环节技术的发展，市场热点集中在对于“HJT概念”上。

第二，国外对于光伏产业的需求和政策。