利用价值投资选股价值投资是当前股市比较流行的选股标准之一，即选股就选绩优股，选择利润、净资产收益率、每股收益都要高的个股。 （一）为什么投资绩优股也会亏损从经营业绩中寻找投资机会，是选股的最基本准则，即哪个上市公司经营得越好，就越有投资价值。这个观点是正确的，但为什么投资者按这种方法选择绩优股，都吃过大亏，轻者是赚了指数不赚钱，重者赚了指数赔了钱？具体原因有3点。 1.绩优股长线有投资价值，短线则不一定从长期来看，绩优股肯定有投资价值，投资者只要在相对低位买进，日后就一定能获得丰厚的投资回报。但从短期来说，那就不一定了，因为股市并不只有投资力量在发挥作用，它还存在着投机力量。当投机力量大于投资力量时，一些符合投机要求的股票就会成为市场追逐的热点，这时具有投资价值的股票就会被投资者冷落在一旁。 例如贵州茅台（600519），凡是购买该股票的投资者，最后都成为大赢家。贵州茅台的股价从2003年的25.88元，到2007年最高上涨到985.18元，如图2.4所示。

图2.4 贵州茅台（600519）的月K线图 但就是这么好的股票，其价格也有不尽人意、让人伤心之时。在2002~2003年之间，股价不涨反跌，从39.69元一路下跌到25.88元，如图2.5所示。

图2.5 贵州茅台（600519）的周K线图 提醒：绩优股被冷落，不但在投机气氛比较浓的新兴股市常出现，而且在海外成熟的股市也屡见不鲜，如巴菲特经营的伯克夏投资公司。 从长期来看，投资该公司都会成为大赢家，但在1999年，美国“纳斯达克”指数在高科技股、网络股推动下，其指数节节攀升，而“伯克夏”的股价却不涨反跌。正当人们对“伯克夏”失去信心时，高科技股、网络股开始狂跌，跌得让人惨不忍睹，而此时，“伯克夏”的投资价值得到了市场的认同，股价连连上涨。 2.有些绩优股并非真正的绩优股有些上市公司在经营上获得的优异成绩，不是通过其主营业务获得的，而是通过政府补贴或资产转让获得的。这种股票的股价上涨，并非是市场对其投资价值挖掘而实现的，而是市场误认其绩优而出现的一种异常现象。因此股价的上涨带有很大的投机成分，一旦绩优外衣被市场逐渐剥去，这些股票价格回归价值是很自然的事。 例如2000年上市的新大陆（000997），由于该股前几年至少有40%的利润来自政府的慷慨支持，所以曾经一连几年都跻身于绩优股之列。但由于这些利润不是靠自己的本事赚来的，所以这种利润相当不可靠，如果把它当绩优股长期投资的话，就会被深套，如图2.6所示。

图2.6 新大陆（000997）的月K线图 3.一些绩优股受外部环境影响大一些绩优上市公司经营状况很不稳定，当外界环境向好时，其经营业绩就处于明显上升状态；当外界环境不好时，其经营业绩就处于明显下降状态。 例如厦新电子（600057），在1997~1998年VCD市场火爆时，其经营业绩呈跳跃式的上升，1997年每股收益0.37元，到1998年每股收益就达到了1.02元。但2000年，因DVD和宽带的兴起，VCD市场景况每况愈下，从而造成业绩一路下跌，到2000年，每股收益为-0.49元，绩优股一下子变成了绩差股，股价也从40元一跌狂跌到10元。提醒：现在，厦新电子由于连年亏损，已经暂停上市。