融资炒股：不要好了伤疤忘了疼

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　　好了伤疤忘了疼，这是人性使然，所以股市里面无新事。

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　　这次股市新的伤疤是高价军工概念股成飞集成（002190，股吧），百亿重组告吹，一个个跌停板从50多元的高位下来，如同匕首一样，一刀刀割在持股者的心上。

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　　类似的跌停，在A股历史上并不罕见。和成飞集成同属军工板块的洪都航空（600316，股吧），4年前也在40多元的高位宣告重组未果，股价连续3天无量跌停，第4天跌停打开之后又震荡下行，2年内股价下跌超过四分之三。按照这个标准，成飞集成恐怕要跌到一年前启动的15元附近才会消停。当然，现在A股牛市气氛和4年前不可同日而语，但三季报每股收益仅0.015元的业绩，显然无法支撑50元以上的高位，价值回归势在必行。

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　　事实上，早在今年二、三季度，成飞集成的股东人数就出现大幅增加，显示游资主力炒高股价之后离场迹象明显。7月中旬见顶到停牌前的11月中旬，在高位震荡了足足4个月，已经给了交易者阅读中报、三季报股东人数变动的充裕时间，如今重组落空连连暴跌，还能怪谁呢？

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　　潮起潮落，是股市的常态，成飞集成因为重组预期而“飞”上天，又因为预期落空跌到地，并不稀奇。不过，这次它连续的跌停对持股者的伤害会更深，要害就在该股身上背负的13亿融资盘。如果融资客在停牌前的价格，以1:1的融资比例买入，则股价跌去50%的时候，将被悉数打爆。去年昌九生化连续10个无量跌停，就把坚守其中的3亿融资盘打得非死即伤：死则惨死，伤则重伤。

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　　“出来混，总是要还的。”今年下半年以来的这波行情，和券商融资等形形色色的杠杆密不可分，单单合法的券商融资余额就已经突破了9000亿大关。未来如果一旦在高位下跌触发止损，形成踩踏式出货，无论对大盘还是个股都会造成灾难性的雪崩！类似的例子，不仅仅在去年的昌九生化出现过。

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