衙门的刀落下了，场内遍地血淋淋，除了创业板，看了下，最近的新股也是惨得活久见。

最魔性的是这位，排队顶一字进来，无缝衔接排队按一字出去，今天尾盘才被翘开。3个一字，印象中是刷新记录了，上次的甘李药业好歹也不带直接关门打狗的。

除了这个，还有上市没多久就破掉首日开盘价、破发的品种。

这种极端的情况连续出现，直接原因，是近期创业板20cm以及市场下跌所带来的流动性缺失。

而更加核心的一个背景，是ipo的极度加速扩容。提高直接融资比例是近几年的一个一直不变的大方向。随着科创板和创业板注册制的退出，这个进程是越来越快了。

供需关系是最市场最质朴又最有效的法则，供给的大量增加对稀缺性的稀释已经体现在新股上了，包括最近新上的注册制创业板票，各种辣眼睛质地的票随便上，大部分都已经跌破上市首日开盘价。这种快速破发成为一种常态，很可能在不远的未来就可以看得到。

有个数据：10年前A股市场有2000只股票，今年已经破4000只，之前机构有个预测，10年内市场存量股票可能达到10000家。

在无限量供应的背景下，就有一个必然的问题：10000个兄弟，且不说资金有限不能雨露均沾，而对于市场投研选手而言，太多股票一定是没有精力去覆盖的，也就是关注度的缺失。

同时，大量同质化的品种，加上失去关注度，边缘的小票更加边缘化，甚至可能会出现港股目前的一种状态：即使是有短期的业绩催化逻辑的小票，只能持续一两年的，都打为周期股按pb来估值。

而最容易获得关注度，最具备稀缺性的品种，要么，是特斯拉这种带着大故事来的成长黑马，要么，就是品牌足够有辨识度，以及赛道够长，增长足够确定性的东西。也就是所谓的抱团白马票。

我并不是说，这些高位抱团票这样的高估值就是绝对合理的，也不是说接盘白马就是政治正确。只是，理解了ipo扩张趋势下的这个逻辑导向，就更能理解头部票的稀缺性溢价，这也是抱团票的一个根基。

最近抱团票们抱崩了，趋势上也并不好看，今天价值风格的试图回血，也不算成功。但凡是资金驱动，有一定有出于资金因素的调整，这是市场的法则。

但拉长来看，持续2年的价值牛完全结束了吗？我觉得未必。甚至大规模的杀估值结束后，会出现真正好买点。

其他值得说的

1）创业板将近50个跌停

今天的跌幅榜还是创业板承包了，将近50个跌停，340多个跌幅10%以上的票。创业板指跌了1%，而创业板综就跌了快5%。创业板低价小票的还债行情。这个板块的炒作原本在一个调整的节点，而衙门的刀落下来，加速了这个情绪释放。讲道理，只要市场炒到炒不动了，自然就停下了，一管就成了共振崩溃下跌了。

总之低价方向不需要再看了，创业板+其他的方向还没出来，今天迹象来看，乐歌股份20cm又快新高，这个方向观察下持续性。

2）价值风格反弹，效果一般

昨天创业板黑五类被官方点名批评，与之相对的价值抱团方向被锤了好久，今天早盘试图回流这种风格，食品、白酒、医疗器械几个趋势板块的核心票早盘都是大涨，冲高回落很严重，效果一般。这几个板块趋势都走得不太好，绝对高位下目前市场也想要更有性价比的位置，板块有自己运行的节奏，靠赶是赶不回来的。

3）场内缺少炒作方向

今天市场共振下跌，没什么炒作方向可言。

盘面上还算活跃的几个点：

低估值：阳光城2板，西水股份2板。一个是房地产，一个是保险。但两个板块对应的大趋势票都是冲高回落的走势。低估值是目前市场可能的一个支撑方向，阳光城300亿市值2连板，是低估值蓝筹是否有持续性的一个观察重点。

之前的一些逻辑品种：如王府井、光启技术这种有逻辑而超跌的票，乐歌股份业绩驱动接近新高。

4）北向资金净流入9.9亿

【今日的题材结构】

空间板：阳光城2B/西水股份2B

消费：王府井/乐歌股份/九牧王

房地产：阳光城2B/世茂股份

泛股权：阳光城2B/皖通科技/中科信息

农业：万向德农/京粮控股/登海种业