本文来源：时代周报 作者：陶书宁平安证券并购方正证券（601901.SH）并非空穴来风。5月25日，时代周报记者从方正证券一位知情人士处获悉，平安证券方面已派人进驻方正证券财务、人力、党建、总裁办等4个部门。该人士透露，方正证券被平安证券合并是板上钉钉的事，“因为知道要合并，研究所的人已经走了好多”。“合并后，体制机制很可能与以前不一样，不适应的人就会走掉。即使没差异，同行业也不需要双倍研究员。再说了，谁当首席呢？”5月25日，资深投行人士王骥跃告诉时代周报记者。就上述消息，5月25日，时代周报记者致电方正证券董秘、执行委员会主任何亚刚。他表示，“这方面不能说，也不能做评价，还是以公司公告为准。”当日，方正证券股价上涨2.90%，收报9.24元/股。挑中方正证券？平安证券与方正证券合并的传闻由来已久，这一传闻或与平安集团参与方正集团重整有关。今年2月1日，北大资源（00618.HK）公告，中国平安保险（集团）股份有限公司（601318.SH；02318.HK）已确定成为方正集团重整投资者之一。背靠珠海国资委的珠海华发集团有限公司（下称“珠海华发“）同样也是参与方正集团重整的投资者。此后，平安证券与方正证券合并的传闻愈演愈烈，两公司内部几乎人尽皆知。“平安证券是要合并方正证券。”近日，平安证券一员工向时代周报记者透露。方正证券的内部传闻则有所不同。“说是方正证券会被合并，但不知道是平安证券还是珠海华发。”近日，方正证券一员工对时代周报记者称。今年4月30日，中国平安正式发布《关于参与方正集团重整进展的公告》，授权平安人寿作为代表参与方正集团重整，与华发集团等相关公司签署《重整投资协议》，设立新方正集团为重整主体。新方正集团的资产包括医疗、金融、信息技术、教育等多个核心板块，其中以方正证券和北大方正人寿为金融板块的核心主体，业务范围涵盖证券、期货、基金、保险等领域。根据重整主体的债权人对债权清偿方案的选择情况，平安人寿与珠海华发集团将按7:3的比例受让新方正集团不低于73%的股权。投资者参与方正集团重整最终支付的重整投资款的金额及于新方正集团的持股比例取决于债权人受偿方案选择情况，其中平安人寿将以370.5-507.5亿元对价受让新方正集团51.1%-70%股权。目前，该《重组投资协议》已经生效，但后续履行尚待相关机构的审批。“目前来看是他们一起搞，然后各挑各的，可能平安挑中了方正证券。”前述方正证券知情人士说。方正股权结构将改变从当前公司资料来看，方正证券前四大股东分别为北大方正集团有限公司（下称“北大方正“）、北京政泉控股有限公司（下称“政泉控股“）、香港中央结算有限公司和哈尔滨哈投投资股份有限公司，分别持股27.75%、21.86%、18.14%、2.40%。但现在，这一股权结构即将发生改变。根据方正证券5月20日发布的公告，政泉控股持有的7.09亿股公司股份被大连中院裁定用于抵偿国通信托有限责任公司（下称“国通信托”）对政泉控股享有的民事债权，而国通信托依据信托合同，将该部分公司股份分配至中国信达。目前，方正证券已向中国证监会提交相关申请，该事项尚在审核过程中。由此，方正证券前四大股东实际分别为北大方正、香港中央结算有限公司、政泉控股、中国信达（尚未过户），分别持股27.75%、18.14%、13.24%、8.62%。另一方面，政泉控股的持股比例或将再次发生变化。据公司公告，大连中院将于6月19日在淘宝网司法拍卖网络平台公开拍卖政泉控股所持有的剩余10.90亿股（占总股本的13.24%）方正证券股份，起拍价为88.76亿元。目前，该司法拍卖尚在法院依法公示阶段，后续将涉及竞拍、缴款、中国证监会核准、法院裁定、股份变更过户等环节，最终是否拍卖成功存在不确定性。若此次司法拍卖成功，将会影响方正证券的股权结构。如若中国平安能够在方正证券股权结构发生变动之际获得更多的话语权，对其显然是有益的。Wind数据显示，2020年，平安证券总资产规模1992.83亿元，方正证券总资产规模1232.56亿元，二者如果合并，总资产规模将达到3225亿元，规模有望跻身国内前十大券商行列。另外，两家券商如果合并将在一定程度上实现优势互补。相较于方正证券，平安证券营收和盈利规模更大。双方年报显示，2020年平安证券实现营收136.18亿元，净利润31.02亿元，而方正证券实现营收75.42亿元，净利润11.98亿元。而在业务方面，方正证券营业网点数量远超平安证券。2020年末，方正证券业务网络包括347家证券营业部、36家期货营业部、24家区域分公司、1家资管分公司、6家境内外控股子公司和1家参股子公司，证券营业部数量跃居行业第2位，远超平安证券。