沪胶及20号胶观点：橡胶盘面较强，维持观望（1）青岛保税区人民币泰混价格12070元/吨，跌10；国产全乳老胶12900元/吨，涨50。保税区STR20价格1665美元/吨，平。（2）合艾原料市场报价：白片51.50跌0.6；烟片53.00跌0.82；胶水43.00涨0.5；杯胶42.55跌0.15。逻辑：橡胶供需无利好变化。供需依旧表现出供应放量、需求低位、成本偏弱的偏空驱动。纸浆盘面表现强势不改 看多看空的主要逻辑 7.9价差层面，程序化交易09与混合的价差再度开始放大到1300以上，在全乳无供应缩减预期下，这一价差是容易引起套利盘介入的价格。盘面走势角度，略有转弱，但未破位，考虑到大宗氛围仍然是偏上运行，因此，技术上，空单从谨慎角度观望为宜，但驱动上，我们依旧偏向于做空。操作策略：短期观望。等待更高的价格水平或者给出较为吸引人的下行空间后再进行抛空。风险因素：供应难以正常产出、需求快速复苏震荡纸浆观点：盘面持续强势，边界未知（1）针叶浆银星参考报价在6300/6350,平；俄针报价6000/6000，平;阔叶浆鹦鹉4800/4800，平。逻辑：纸浆盘面表现强势不改。但供需没有实际的改变。从供需找驱动，看空的主要逻辑是1、淡季，2、下游供需差，价格暴跌。而看多的主要逻辑有：1、交割品没有宽松；2、纸价低，接近盈亏平衡点，未来有旺季预期。盘面表现显然更相对于偏向多方逻辑。然而，程序化交易这一逻辑目前没有数据可以表明下游能够如希望一样改变。因此，难以评判盘面在走多方逻辑时候能涨至什么价格水平。因此，原本的预判波动空间在5700元至6300元，但盘面显然向着超预期的方向不断进发，因此，建议转观望。操作策略：观望。风险因素：利多影响：下游普涨