期权交易入门基础知识，利用期权做好当前的风险防控

　　期权比期货的功能更有效且更稳定，目前行情震荡，投资者更要充分利用好期权的灵活性和期权的非线性特征减少亏损，稳定收益。针对目前行情，我们可以从以下几个方面去考虑布局：

　　Gamma Scalping

　　当前期权波动率交易者可能会比较纠结，或者说比较难受，原因在于对市场未来一段时间的走势找不到一个很清晰的预期。恐慌情绪一直在全球蔓延，到目前为止还没有看到很好的平息，导致了外围市场每天的大起大落。

　　虽然国内疫情控制得较好，且有刺激政策不断出台托底稳定预期，但相比外盘20%的下跌幅度，A股市场毕竟没有跟跌多少。如果海外疫情持续发酵，A股后续是否真可以做得独善其身？

　　目前唯一能预期的是未来一段时间A股市场大概率呈现一个比较宽幅的震荡格局。得出这一观点后，我们可以考虑利用Gamma Scalping策略去捕捉大幅波动带来的机会。

　　比如初始构建双买组合或者结合现货和平值认沽组合为底仓进行操作。请记住，初始组合建仓时为delta中性。

　　建仓完毕后，我们需要为策略制定好调整计划，方法：

　　① 以时间周期为调整阀值；

　　② 以标的波动%为调整阀值对组合进行动态delta调整。假设市场如预期大幅上下波动，这样我们就可以通过反复高抛低吸，充分享受大幅波动市场带来的福利。

　　日历对角价差策略

　　隐含波动率处于相对高位，对于这块“肥肉”如果实在是想下口，可以考虑从日历对角价差角度入手。

　　从波动率曲面的角度看，整体隐波水平偏高，近月隐波维持高位，略高于远月。

近月合约处于接近到期阶段，时间价值会在未来两周呈现一个较快速的消耗现象。从希腊字母的角度看，Vega和Theta是正暴露，换句话来说，该策略逻辑在于希望能赚钱时间价值的同时，以做多远月高Vega合约对冲可能出现极端行情下带来隐波上涨的风险。

PC ratio（认沽认购成交比）指标

　　当前市场行情较难把握，我们还可以利用期权工具来判断市场的情绪，期权市场中有一个PC ratio（认沽认购成交比）指标，是一个反向指标，当PC高的时候，证明大量的认沽期权被买走，市场进入悲观情绪，可以买进。

当PC很低的时候，看多情绪变得非常强烈，市场达到高点，这个时候正好做空市场。原因在于市场的判断大多数时间都是错的，当大家都一致的时候，往往可以逆向操作。

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