学会分析豆粕期货基本面才能更好的了解期货市场

豆粕期货是我国期货市场种的老品种了，而豆粕现货主要消费在饲料养殖业，由于疫情影响国内各个产业经营都较为困难，作为期货投资者就必须分析豆粕期货的基本面信息才能更好的了解市场。

关于豆粕类的基本面情况，该怎么分析呢，豆粕及菜粕的供需平衡表显示豆粕历年的库存在增加，库存消费比也在增加，这说明我国的内需在逐步攀升。而从较长周期上看，豆粕自从2000年上市以来分别在04年、08年、12年、16年达到过局部高点，特惠点2100，最高点4200，时间上有着四年一次的周期性。

笔者分析是因为豆粕的需求是在逐步攀升的，每隔几年就会出现供需失衡的情况。当然这就比较宏观了，能否走出这样一年以上的行情还要看后面行情演绎。

从中观上看，远期看天气，近期看疫情；疫情在蔓延，这周巴西总统确诊，恐慌在蔓延，这难免会影响大豆的供给；而我国疫情控制较好，生猪复养恢复也在逐渐展开，上周有部分油厂因缺豆停机，未来两周预计开机率还将有所下降。这些给豆粕的上涨提供了基本面支持。

另一方面，近期巴西大豆开始上市，美豆出口数据不及预期，对升贴水形成短暂压力。但是中国对美农产品加征关税豁免政策将很快开始执行，阿根廷大豆出口关税或将提高。考虑到当前国内大豆、豆粕库存总体库存水平处在偏低位置，国内大豆压榨行业存在补库的潜力，低价或激发补库需求，进而对CBOT大豆价格、升贴水形成支撑。

最后根据美国CFTC的持仓，非商业净多持仓首次转正，前期空单大幅减仓，这也又利于豆粕继续往上攀升。综合上面分析，笔者认为豆粕基本面偏多，而且目前价格位置不算高，可以关注着。

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