焦炭现货进入提降周期 期货交易可区间操作

焦炭：现货提降缓慢，期价震荡调整 逻辑：昨日，焦炭现货市场偏稳运行，现货首轮提降部分落地，一级焦落地困难，港口准一上涨10元至2620元/吨。 昨日焦炭期货震荡运行，主要是受现货提降慢、山东“以煤定产”预期影响，从供需来看，本周焦炭产量小幅回升，河 北限产有放松预期，钢厂铁水产量或有提升，部分钢厂库存稳定后，焦化厂库存降幅趋缓。整体来看，焦炭供需两旺， 钢厂利润压缩后，焦炭现货亦进入提降周期。焦炭期货已提前反应4轮的提降，目前基差已有部分修复，总体维持震荡 调整。 操作建议：区间操作 风险因素：需求不及预期、粗钢压减政策执行（下行风险）；高炉限产放松、焦化限产（上行风险） 震荡焦炭现货进入提降周期 期货交易可区间操作 焦煤:下游按需补库，焦煤震荡运行 逻辑：昨日，焦煤现货稳中偏弱运行，安泽低硫主焦下跌至2150元/吨。昨日焦煤期货震荡运行，主要是受现实供应 偏紧影响。从供需来看，国内产量受保供与安全多重影响，建党100年背景下，增量空间较小，蒙方司机疫情出现阳 性，蒙煤通关量小幅回落，中澳关系紧张下，澳煤通关难度较大，非澳洲海运煤增量难以弥补供应紧张。而需求方面， 下游焦化厂需求平稳、按需补库，近期煤炭保供政策频繁，但实际供给仍相对偏紧，鉴于国内增量有限、进口长期受限， 焦煤或维持震荡，在产业链中相对偏强，政策风险加大。 操作建议：区间操作 风险因素：煤矿增产、进口放松（下行风险）；进口限制常态，需求超预期（上行风险） 震荡 动力煤：旺季即将启动，煤市情绪提升 逻辑：港口发运有所恢复，但由于主产地生产增量有限，且发运存在倒挂现象，港口调入情况依旧不乐观，港口库存累 积幅度较小，处于低位波动，对于市场依旧是较强的支撑；随着天气的逐渐转暖，迎峰度夏的传统旺季即将到来，需求 增量明显，但也同样会触发更为明显的保供政策。中短期来看，政策调控风险落地，市场热度得以缓和，短期内以震荡 为主。 操作建议：区间操作 风险因素：保供力度超预期（下行风险）；下游需求超预期（上行风险）