政策强调大宗商品稳价 短期内仍弱势震荡为主

焦炭：现货进入提降周期，期价震荡调整 逻辑：昨日，焦炭现货市场偏弱运行，钢厂开始提降，焦化厂抵制，暂时博弈中，港口准一下跌至2600元/吨。昨日焦炭期货震 荡调整，主要是受黑色整体下跌及现货提降影响，从供需来看，山西环保扰动减弱，焦炭产量回升较多，钢厂铁水产量保持高位， 限产预期也有松动。部分钢厂库存稳定后，焦化厂库存降幅趋缓。整体来看，焦炭供需两旺，由于产量回升较快，钢厂利润压缩， 现货进入提降周期。国常会继续强调大宗商品稳价，黑色情绪偏悲观，焦炭期货波动加大，短期延续震荡调整。 操作建议：区间操作 风险因素：需求不及预期、钢价大幅下跌（下行风险）；焦煤成本推动、焦化限产（上行风险） 震荡 焦煤:下游按需采购，焦煤震荡运行 逻辑：昨日，焦煤现货偏稳运行，部分配焦煤价格松动，安泽低硫主焦2200元/吨。昨日焦煤期货震荡运行，主要是受黑色整体 下跌，国常会强调增加煤炭保供影响，政策风险加大。从供需来看，国内产量受保供与安全多重影响，蒙方疫情不断，蒙煤通关 量在100车左右徘徊，通关量仍偏低，中澳关系紧张下，澳煤通关难度较大，非澳洲海运煤增量难以弥补供应紧张。而需求方面， 下游焦化厂需求平稳，近期煤炭保供政策频繁，叠加黑色整体下行调整，焦煤也将大幅波动，维持震荡调整，鉴于进口长期受限， 焦煤深度调整后或有支撑。政策强调大宗商品稳价 短期内仍弱势震荡为主 操作建议：区间操作 风险因素：煤矿增产、进口放松（下行风险）；进口限制常态，需求超预期（上行风险） 震荡 动力煤：采购成交回升，煤价跌幅收窄 逻辑：近日克强总理主持国常会，布局解决大宗商品价格过度上涨问题，并督促煤矿企业在安全生产的前提下，尽最大力度保供， 对市场形成较大的打击，市场采购成交收到一定程度的压制；但随着迎峰度夏旺季的到来，终端低库存下采购需求放量概率较大， 市场将逐步趋于稳定，但短期内仍以弱势震荡为主。 操作建议：区间操作 风险因素：保供执行到位(下行风险)；下游提前补库(上行风险)