聚酯产业链板块行情 短纤期货交易逢低多单参与

短纤期货：成本及产销拖累，短纤承压下行 （1）5月13日，受聚酯原料下跌影响，短纤期货价格大幅下行，其中，期货9月合约价格收在 7152元/吨，较前一交易日下跌264元/吨，短纤期货9月合约对应加工费走低28元/吨至1456 元/吨；短纤现货对期货9月合约基差在-262元/吨，较前一交易日上升234元/吨。 （2）5月13日，1.4D直纺涤纶短纤价格下调30元/吨，收在6890元/吨，短纤加工费降至1161 元/吨，抵扣加工成本后，现金流在261元/吨；产销方面，直纺涤短产销温和，平均在57%附近， 部分工厂产销：20%，30%，200%，60%，140%，80%，50%，200%。 逻辑：供给端，短纤开工率降至94%附近，其中，福建金纶检修，四川汇维仕减产；需求端，下 游纱厂开机率稳定，在经历库存回补后，阶段性备货强度将有所回落。库存方面，短纤库存总量 处在年内高位，但是短纤工厂权益库存维持负库存状态。 操作策略：聚酯原料价格走低，叠加短纤产销弱势，短纤成本及加工费双双下行，短纤价格短期 或继续调整，关注检修及库存消化情况，逢低多单参与。 风险因素：下游备货不及预期风险。 MEG 聚酯产业链板块行情 短纤期货交易逢低多单参与乙二醇：期现价格分化，基差大幅走强 （1）5月13日，乙二醇人民币现货价格继续上行，收5105（+35）元/吨，港口美金船货价格上 行至661（+1）美元/吨；乙二醇内外盘价差回升至-62元/吨。 （2）乙二醇期货价格大幅下挫，期货9月合约、1月合约分别收在5047（-178）元/吨、5162（-165） 元/吨，期货9/1合约价差降至-115元/吨。乙二醇现货重回升水格局，其中，现货对期货9月合 约基差在58（+213）元/吨； （3）5月10日至5月16日，张家港初步计划到货数量约4.5万吨，太仓码头计划到货数量约为 3.0万吨，宁波计划到货数量约为0.5万吨，上海计划内到船数量约为0.6万吨，预计到货总量 在8.6万吨附近。 （4）5月12日，张家港某主流库区MEG发货量在8300吨附近，太仓两主流库区MEG发货量在 6500吨附近。 （5）装置动态：卫星石化180万吨/年的MEG装置1#线90万吨稳定运行，2#线90万吨负荷逐步 提升中；湖北三宁60万吨/年的合成气制MEG装置DMO环节已经投料，预计出料时间在5月底或 6月上；湖北化肥20万吨/年的合成气制MEG装置检修持续至6月底，现计划7月份重启。 逻辑：乙二醇现货价格坚挺，一方面在于，原料价格相对较高，油制以及煤制乙二醇生产多处在 亏损的状态；另一方面，乙二醇当前处在去库的尾声，但库存尚未明显的累积。乙二醇期货价格 表现弱于现货，日内回吐周三涨幅，乙二醇现货重回升水状态，将抑制短纤期货价格下行空间。 操作策略：乙二醇现货价格坚挺，将抑制乙二醇期货下行空间；中期来看，鉴于规划产能投放预 期下的供给扩张压力，高位做空的方向不变。 风险因素：乙二醇供给扩张不及预期风险。 。