粗钢压减政策执行 对焦煤和焦炭期货的影响

焦炭焦炭：焦煤成本推动，焦炭支撑较强逻辑：昨日，焦炭现货市场稳中偏强运行，焦化厂第六轮提涨已全面落地，港口准一上涨30元至2780元/吨。受焦煤成本推动影响，昨日焦炭期货高位震荡，从供需来看，山西环保扰动稍有减弱，焦炭产量小幅回升，虽高炉限产预期强，但高利润下提产，铁水产量增长。钢厂积极采购，焦化厂库存延续下降。整体来看，焦炭后期走势取决于供需两端的政策变化，旺季补库、焦煤成本推动下，焦炭现货将继续偏强，期货同样表现较为坚挺，短期或高位震荡，大幅上涨后波动加大。操作建议：区间操作风险因素：需求不及预期、粗钢压减政策执行（下行风险）；高炉限产放松、焦化限产（上行风险）高位震荡焦煤焦煤:供应偏紧矛盾持续，焦煤震荡偏强逻辑：昨日，焦煤现货稳中偏强运行，安泽低硫主焦上涨至1900元/吨。上周国家发改委声明，要求无限期暂停中澳战略经济对话机制下一切活动，进口澳洲焦煤基本无望，受供应偏紧及黑色普涨带动，昨日焦煤期货大幅上涨。从供需来看，国内产量受保供与安全多重影响，总体增量有限，蒙煤通关车辆虽有增加，100车左右的通关量仍偏低，非澳洲海运煤增量难以弥补供应紧张。而需求方面，下游焦化厂集中补库，鉴于焦煤需求较好、供应增量有限，焦煤价格将持续偏强运行，大幅上涨后波动将加剧，需注意政策端风险。粗钢压减政策执行 对焦煤和焦炭期货的影响 操作建议：回调买入与区间操作相结合风险因素：煤矿增产、进口放松（下行风险）；进口限制常态，需求超预期（上行风险）震荡偏强动力煤动力煤：通胀压力加大，谨防政策风险逻辑：煤炭市场继续维持紧张态势，叠加交割煤源本就紧张，加剧了市场的结构性紧缺情况；大秦线检修结束，发运有所恢复，但由于主产地整体生产监控严格，港口调入情况依旧不乐观，港口库存累积幅度较小，处于低位波动，对于市场依旧是较强的支撑。整体来看，煤炭市场驱动依旧存在，但价格绝对高位下，通胀压力明显，政策风险加大。操作建议：区间操作风险因素：保供执行到位(下行风险);下游提前补库(上行风险)高位震荡。