五一假期外围市场无太多波动 股指期权防御为主

股指期权 观点：多买少卖参与节后波动 逻辑：假日期间，外围市场并未表现出太多波动，A50期货整体维持震荡， 恒生指数表现相对偏弱。节前各期权隐含波动率提前回落，反映投资者对 于假日风险并没有过多担忧，整体来看市场表现同投资者的预期较为一致。 同时政治局会议基调未变，整体市场担忧情绪有所释放，节后标的短期料 将维持震荡的态势。但同时可以看到，由于耶伦的鹰派言论，美股迎来较 大震荡，VIX指数再度冲高，在目前国内期权市场隐含波动率持续偏低的结 构下，美股市场波动率指数的冲高一定程度上可能影响国内期权市场投资 者情绪，节后各期权隐波短期冲高的可能性较大。因此期权交易方面，建 议投资者节后以多买少卖为主，参与情绪释放带来的短期波动。Gamma Scalping仍是目前市场条件下较为合适的策略，同时参与标的中期向上的 投资者，建议前期仍以防御型的多头策略为主。 操作建议：节后短期参与市场波动 风险因子：1）市场情绪持续偏弱；2）外围风险扩散。