供应端的炒作继续缓解 锡期货价格有回落压力

不锈钢 不锈钢观点：现货成交偏淡，不锈钢价弱稳 （1）昨日不锈钢主力合约震荡运行，下跌0.11%；持仓量减少0.18万手至16.71 万手，成交量增加1.87万手至13.18万手。 （2）不锈钢期货库存33833吨，减少4156吨。 （3）现货方面，据SMM消息，昨日无锡地区不锈钢报价持稳，现货对10点30 分2106合约升水1315-1715元/吨，佛山地区不锈钢报价持稳，现货对10点30 分2106合约升水1315-2015元/吨，部分商家让利，市场成交偏淡。 逻辑：。北方下游产能扩建开始，需求季节性走强，海外经济复苏带动出口，不 锈钢需求向好；原料端，菲律宾镍矿出口恢复，矿价松动，镍铁价格弱稳，铬铁 紧张局势缓解，不锈钢成本下降；300系利润尚可，印尼回流增量有限，整体供 应增加；目前不锈钢供需较强，但下游存在价格下行预期，基本按需采购，社库 去库或较缓，4月合约交割后，期货库存持续下降，强化BACK结构，不锈钢现 货市场成交一般，期货价弱稳。中期来看，菲律宾镍矿出口增加，镍铁供需逐渐 偏松，后续价格逐步下降，铬铁受能耗政策影响较大，后续波动有所加大，不锈 钢成本支撑逐步减弱，而需求基本维持，价格承压。 操作建议：短期区间操作；中期逢高做空。 风险因素：印尼镍铁投产不及预期；需求超预期走强。 震荡偏弱 锡 锡观点：3月锡矿进口大增且精锡出口大增，供应端炒作缓解 信息分析：供应端的炒作继续缓解 锡期货价格有回落压力 （1）伦锡库存减少25吨，至1600吨；沪锡仓单减少135吨，至7348吨；沪锡 持仓减少1811手，至55333手。 （2）3月精锡进口102吨，同比下降92%，1-3月累计同比下降31%；3月精锡 出口939吨，同比增长103%，1-3月累计出口同比增长119%；3月锡矿进口21115 吨，同比增长48%，1-3月累计同比增长7%。 （3）现货方面，上海金属网1#锡锭报价在184500-185500，均价185000，环比 上涨0元，对SN2106合约贴水200-升水800元，均升水300元，环比上涨0元。 （4）4月21日10时，锡进口亏损3.0万元，减少0.06万元。 逻辑：3月锡矿进口大幅增长，进一步缓解国内矿偏紧压力，3月中国精锡净出 口进一步大幅增长，这对缓解伦锡偏紧压力有帮助，供应端的炒作继续缓解，锡 价存回落压力。 操作建议：暂观望