橡胶期货供需无亮点 4月底橡胶期货做空为主

周度来看，橡胶期货价格变化不大，但周部内先涨后跌，上涨的核心主要是受大宗商品整体反弹影响，但总体依旧表现较弱，反弹幅度不及多数品种。沪胶基差依旧偏高，无论是对于全乳胶还是对于混合胶，当前的基差水平显示盘沪胶基差依旧偏高，无论是对于全乳胶还是对于混合胶，当前的基差水平显示盘面仍旧会有向现货回归的压力。横向价格比较，目前的橡胶各品种价格已经低于去年10月以来的低 橡胶期货供需无亮点 4月底橡胶期货做空为主橡胶期货策略：供需无亮点，价差回归需求带动盘面走弱逻辑分析：供应端：1、胶水走势下行趋势，中国泰国均是。2、进口维持中性偏利多变化。进口将有季节性减少，同时内外倒挂。3、天气端维持正常。需求端：1、轮胎开工短期回落，同时国内终端不佳的情况持续存在，拖累轮胎开工。库存：1、港口库存维持下降。橡胶整体走势偏弱，我们认为最主要的原因在于其供需以及价差、基差方面都没有给予盘面非常明显的好转表现以及价格超跌或低估的数据支撑。供需方面我们已经看出开工率到达高位水平，存在下行压力，而供应端虽然有一些消息利好，但是胶水价格持续偏弱，消息面的利好没有实际的拉动。相对来说，更有压力的仍在于价差层面。今年全乳胶与混合胶的价差回归需求依旧较大，而全乳胶自身的现货成交上没有出现销售好转支撑高价差的情况。因此套利盘的介入以及全乳胶基差的回归会带动盘面继续走弱。操作上，橡胶阶段偏空对待。操作策略：单边：做空为主。套利：混合期现正套持有。风险因素：疫情持续时间较长，导致下游企业资金断链并倒逼；实体经济被重创；原料价格快速走低。