原料库存持续下滑 棉花期货一周涨势原因4.19

棉花期货策略：继续关注需求变化一周行情回顾：本周ICE主力合约延续反弹上行的走势，USDA4月供需报告偏多、美国干旱天气没有缓解叠加美元走弱，推动ICE棉价上行。美棉最新出口周报显示其周度签约量及装运量环比回落，使得ICE棉价在周五回落1.52%。本周郑棉重心上移，供应端、需求端及库存数据都表现利多，叠加美棉价格上涨，郑棉9月合约周度反弹1.25%。供需总结：产量：2021年国产棉产量增加，目前累计销售皮棉同比增加100万吨以上，市场供应量大；进口：20/21年度累计进口量同比去年增加100万吨；库存：截至3月份同比减少6万吨，环比减少47万吨，库存压力边际缓解；消费：1、外销：3月纺织品服装出口同比增长22.8%。其中，纺织品出口同比增长8.6%，服装当月出口同比增长42.3%。2、内销：3月服装鞋帽针纺织品零售额同比增加69%。3、纺织端：节后下游走货略有好转，询单增多，但实单不多，整体表现依旧一般。原料库存持续下滑 棉花期货一周涨势原因4.19新年度种植预期：全国植棉意向面积为4367.55万亩，同比下降4.99%，较上期调查减少202.32万亩，降幅较上期扩大4.4%。长期驱动：全球疫情好转，全球经济复苏，全球棉花消费复苏，全球棉花去库存。展望：当前国内棉花供应充裕，库存处于高位，3月去库速度加快，库存同比下滑；终端纺织服装消费持续正增长，长期来看终端消费保持乐观；纺织端目前仍未见明显补库，原料库存持续下滑，成品库存累积，现货交投一般。上周上涨更多的是外盘以及供应端预期利多的推动，但棉价上涨仍需下游好转的配合。操作：多单持有。关注：滑准税配额消息、主产区天气、下游订单风险因素：利空因素：国内下游新增订单不及预期；国际贸易关系。