铜期货下行空间有限 关注沪铜65000附近争夺

市场情绪好转，有色见底回升 摘要： 铜观点：美元偏强势压制铜价，沪铜继续震荡回落。 铝观点：17000激发补库，铝价尝试反弹。 锌观点：沪锌日内剧烈波动，下方支撑仍偏强。 铅观点：国内铅锭小幅回升，沪铅于15500关口承压下调。 镍观点：国内外库存减少，镍价小幅回升。 不锈钢观点：季节性去库持续，不锈钢价震荡运行。 锡观点：资金重新炒作缅甸矿供应，沪锡震荡冲高。 风险提示：海外疫情变动超预期；宏观情绪明显波动；中美关系紧张；供给端干扰加大。 铜期货下行空间有限 关注沪铜65000附近争夺铜观点：美元偏强势压制铜价，沪铜继续震荡回落。 逻辑：4月后消费逐渐改善，铜冶炼企业4/5月检修力度大，沪铜去库窗口逐渐临 近，市场对拜登基建法案反映平平，美元强势和国内消费恢复较慢压制铜价，而铜 价下行刺激下游买盘，所以下行空间有限，估计延续震荡，关注65000附近争夺。铜 铜观点：美元偏强势压制铜价，沪铜继续震荡回落 信息分析： （1）3月中国财新制造业PMI为50.6%，前值50.9%，预测值51.3%；欧元区制 造业PMI为62.5%，前值62.4%，预测值62.4%。 （2）智利国有铜业巨头Codelco旗下RadomiroTomic铜矿的工人周三接受该公 司的新合同，缓解对可能发生罢工的担忧。 （3）艾芬豪矿业宣布，最近完成的5.75亿美元，2.50％可转换优先票据发行的 部分收益将用于加速刚果民主共和国Kamoa-Kakula铜矿的第三阶段扩张。 （4）现货方面，上海电解铜现货对当月合约报贴水80-贴水10元，均价升水-45 元，较上日回升70元；SMM1#铜和1#光亮铜价差2014元，较上一日增加228元； 4月1日10时，铜进口亏损505元，较上一交易日增加27元。 逻辑：下游消费逐渐复苏，并且铜冶炼企业4/5月检修力度较大，沪铜去库窗口 逐渐临近。周四广东铜社库减少577吨，至72369吨，上海铜现货升水大幅回升， 月末效应结束且铜价下跌有利于提振逢低买盘。周三拜登如期公布基建投资法 案，由于该计划是非常长期的并且推进也将面临重重困难，所以市场反应平平， 当前美元强势和国内消费恢复偏缓慢是压制铜价的主要因素，但价格下跌反过来 有利于提振消费，所以在这样的背景下，铜价向下很难深跌，估计震荡格局将延 续，关注65000附近争夺。 操作建议：保持震荡思路，谨慎偏多； 风险因素：中国铜消费旺季不及预期；美债收益率波动；疫苗推进速度及疗效； 铜矿供应中断；中美关系恶化。