花生价格历史走势 花生期货长期持偏空思路

花生：基本面缺乏驱动，料价格震荡为主。◼1.供应方面：国内产区农户存惜售心理，令供应量未呈有效上升，农户货源已有限。◼2.需求方面：国内下游买家基本消化前期库存，购销均比较清淡，下游需求不佳，走货一般。◼3、库存方面：环比下降、同比基本持平。◼4、利润方面：油厂榨利理想。◼5、花生观点：在供应端惜售、需求端消化前库存情况下，现货市场仍表现平稳，叠加油脂偏强震荡，令短期花生价格高位震荡。中长期上，节后需求料将逐渐走弱，料供需格局逐渐改善，故预计中长期价格轴心下降概率较大。◼投资建议：趋势上，长期持偏空思路，目前以观望为主。◼风险因素：市场情绪超预期、豆油收储不确定性。花生价格历史走势 花生期货长期持偏空思路花生仁库环比下降，油厂补库有限，以消化前期库存为主。花生油库存环比下降。花生粕库存环比上升。我国花生消费主要分为榨油、食用和饲料消费三大类✓据USDA数据，目前我国花生消费结构仍然以榨油消费为主。截止目前，今年我国花生榨油消费同比增长，但近期进入节后阶段性消费淡季，开工率回升有限。榨利同比仍具历史高位，但环比下降。花生价格与花生油价格跟随性较强：✓大豆、菜籽价格：主体上跟随粕价，2020年跟随油价。✓花生仁价格：主体上跟随油价花生油价格特征：✓花生油价格系高端油，价格居于四大油脂之首✓与其他食用植物油价格存在相关性，其中特别与豆油价格相关性较高。行情节奏：延续前期判断，预计节后价格震荡回落概率较大第一阶段（春节前）：偏强震荡【驱动】：下游备货需求，农户惜售。【风险】：疫情反复令需求不及预期。第二阶段（春节后-6月）：震荡回落【驱动】：库存先垒后去+需求低迷。【风险】:需求超预期。第三阶段（7-8月）：震荡上升【驱动】：供应青黄不接+消费拉动。【风险】:油脂替代性加强。第四阶段（9-12月）：低位震荡【驱动】：供应上升（集中上市期）。【风险】:上行风险-油脂替代性加强；下行风险-需求超预期。