基本面利多棉花价格 郑州棉花期货多单持有

白糖观点:心有余而力不足，维持震荡逻辑：短期看，食糖及糖浆进口大增，对多头打击较大，节前商品有所回落，郑糖节后面临消费淡季，难有大涨。食糖实行备案制后，预计进口放松管制是大势所趋。中长期来看，进口大增，国内产量增加，郑糖面临压力较大。外盘方面，巴西新年度仍维持高制糖比，印度方面，食糖产量同比大增，出口补贴同比大降，出口缓慢。操作建议：观望风险因素：进口政策变化、收储震荡棉花观点：需求预期强，维持偏强对待 基本面利多棉花价格 郑州棉花期货多单持有 逻辑：短期来看，春节临近，现货变化不大，但预计春节期间，USDA报告发布，或继续利多棉花价格，中期看，中国及欧美疫苗开始接种，美国政府重点转向抗议和发展国内经济，中美经贸协议或重新评估，宏观偏利多，对棉花形成利多；但内外价差较大、人民币升值预期、套保压力施压郑棉；长期来看，全球棉花供需有所好转，后期价格重心或逐渐上移。展望：震荡操作建议：多单持有风险因素：疫情，棉花调控政策，中美经贸前景，汇率风险震荡偏强。