螺纹钢期货节前震荡为主 铁矿石期货价格有支撑

钢材钢材：碳达峰压减钢铁产量，钢价保持高位震荡逻辑：杭州螺纹现货4330元/吨，建材成交持续走弱。今日工信部提出要确保2021年全面实现钢铁产量同比的下降，对市场预期形成一定影响，后续需要持续关注相关政策的出台。近期钢厂普遍陷入亏损状态，钢厂检修减产增多，或形成阶段性负反馈，钢价承压，但市场对年后需求预期较乐观，长期减产预期也将支撑钢价，因此节前钢价以高位震荡为主，节后还需警惕疫情超预期扩散导致复工推迟的风险。上海热卷现货价格4490元/吨（+20）。临近春节，下游部分小加工企业因成本上升而提前停工停产，短期对热卷需求形成一定制约，并且由于热卷利润相对螺纹较高，热卷产量于高位继续攀升，因此热卷价格承压。但中长期来看，国内外制造业景气度向上，并且有望迎来制造业主动补库周期，因此热卷需求预期较强，长期减产预期也将支撑钢价，期价以高位震荡为主。操作建议：区间操作风险因素：疫情严重扩散（下行风险），钢材产量压减超预期（上行风险）高位震荡铁矿石铁矿：四大矿山发运回落，工信部发声打压预期逻辑：现货价格震荡偏弱，超特粉05基差161.5元/吨。普氏价格164.65美元/吨，环比减少3.85美元/吨，PB粉价格1126元/吨，环比减少12元/吨。卡粉和PB价差174元/吨，PB与金布巴价差33元/吨。受季节性及极端天气影响，四大矿山发运仍在持续下滑，预计1月份持续处于低位徘徊。近期成材终端需求不及预期，钢厂利润被大幅挤压，后期或将逐渐减产压制铁矿需求；钢厂预计将在未来一至两周结束冬储补库，铁矿价格短期存在回落风险。但中长期来看，今年全球经济复苏下铁矿需求旺盛预期强烈，供给端却释放缓慢，港口库存在节后预计将明显去库，铁矿供需格局仍然偏紧，价格下方支撑仍然较强。此外，工信部发声将于2021年压缩钢铁产量，或将打压铁矿需求未来预期，需重点关注后续压减措施细则出台。操作建议：区间操作风险因素：成材需求大幅回落（下行风险）；淡水河谷发运不及预期（上涨风险）震荡废钢废钢：补库需求转弱，偏弱震荡运行逻辑：华东破碎料均价2890（-4）元/吨，华东螺废价差1350（+10）元/吨。受天气和疫情影响，近期源头供应量持续收缩，基地也有一定囤货意愿，钢厂到货量持续下行；螺纹钢期货节前震荡为主 铁矿石期货价格有支撑 需求方面，由于炼钢利润进一步转弱，废钢日耗量整体下行，节前废钢处于供需双弱格局，相对较高的螺废价差及铁水成本对废钢仍有一定支撑，短期废钢延续小幅回调。当前风险主要来自长流程的快速累库，其库存可用天数已至高位，短期提价动力不足，华东主流钢企开始压低收货价格，警惕春节后终端需求回归滞后造成的阶段性风险。风险因素：终端需求大幅转弱导致电炉减产（下行风险）；恶劣天气影响源头产废，钢企补库力度超预期。