棉花价格重心将逐步上移 郑棉期货逢低建多单

市场研判 国际：当前美国2020年度棉花签约进度较好，新年度棉花产量减少。疫情影响国 外消费端虽有恢复，但是预计低于往年同期并将长期维持相对低位，当前美国服装库存 较低。美棉新年度产量继续调减，棉花签约情况较好，中国大量采购对美棉销售利好， 美棉基本面较好。印度国内棉花需求端大幅好转，棉纱需求大好，在最低籽棉收购价格 做支撑的前提下，短时间内棉花价格也不会太差。巴基斯坦棉花减产明显。全球棉花基 本处于一个偏强的格局。 国内：国内市场，供应端棉花有大量商业库存+大量新棉+进口棉，短时间内棉花供 应充足；需求端，内需随着国内经济的恢复，需求端还将继续好转，而外需出口订单也 持续表现好转。下游产业链库存低，且需求情况好支持纱布价格。国内下游消费好转以 及外盘价格走强也带动国内价格走强。从长远来看，消费好转，供应相对稳定，棉花价 格重心将逐步上移。 棉纱：12月以来，纯棉纱市场行情好转，棉纱价格上涨,常规纱和高支纱涨幅较大， 纺织企业利润大好。当前纱布库存较低，企业订单好，生产企业的积极性高涨，部分好 企业的订单到了3月份。粘胶纱价格上涨，纯涤纱部分地区报价也上涨，需求尚可。 【交易策略】 棉花价格重心将逐步上移 郑棉期货逢低建多单1、单边：下游库存低且需求较好以及美棉价格走强抬高整体棉价支撑郑棉价格， 但上方短期有美国制裁新疆棉的利空和套保盘压力，短期内预计价格区间震荡，可考虑 逢低建仓多单，高位平仓，滚动操作。近期下游纱线价格上涨给棉花价格以支撑，棉纱 跟随棉花走势。 2、套利：观望。 3、期权：建议在低位买入9月合约的看涨期权，高位平仓，滚动操作。 4、期现：棉花大趋势趋涨，可考虑适当建库存。（以上观点仅供参考，不作为入 市依据）。