镍期货最新价格行情1月25日 镍价走强区间交易

市场回顾：市场情绪波动大，镍价剧烈震荡镍内外期价沪镍成交量与持仓量◼上周镍价继续受宏观情绪波动影响，震荡较大，在131000-137000区间震荡。周一，由于国内库存持续下降，现货升水提高以打开进口窗口，带动沪镍价格上行，之后进口窗口打开，导致升水回调，沪镍冲高回落，周三拜登入主白宫，加码财政和新能源刺激，镍价再度上行，之后市场受疫情和财政刺激影响较大，震荡加剧。沪镍周度上涨0.66%，伦镍周度上涨0.91%。◼盘面上，沪镍持仓量有所下降。至1月22日，沪镍持仓量32.07万手，较上周下降1.5万手，降幅4.5%。目前电解镍对镍铁升水较大，金川镍需求较好，基差高位震荡，俄镍由于进口窗口打开，基差回落，镍豆由于新能源销量强劲，基差持稳。伦镍基差走阔，1月22日LME镍贴水为46美元/吨，走阔10美元/吨。◼目前电解镍供需格局较好，现货升水较高，沪镍转BACK结构。镍 镍期货最新价格行情1月25日 镍价走强区间交易主要逻辑： （1）供给方面：菲律宾雨季到来，镍矿供应下降，镍铁企业减产，供应偏紧，印尼镍铁新产线投产，镍铁 进口增加；国内电解镍库存较低，进口窗口打开，现货升水回调，进口量或保持平稳，春节来临，国内镍 铁和电解镍产量或下滑，原生镍供应或下降。 （2）需求方面：不锈钢300系利润较低，其他系列利润较好，产量提升空间有限；1月、2月为新能源车淡 季，销量或有所下滑，但目前电池企业订单较旺，需求降幅有限，春节临近，电解镍和镍铁需求走弱。 （3）库存方面：电解镍、镍铁供需走弱，国内电解镍去库或放缓。 （4）整体来看：印尼镍铁稳步投产，镍铁进口增加，菲律宾雨季影响，国内由于矿紧张，镍铁产量下滑， 镍铁整体供应偏紧，价格易涨难跌，电解镍进口持稳，原生镍供应小幅下降；春节临近，不锈钢和新能源 车进入淡季，产量将下降，整体需求走弱；春节临近，国内供需均走弱，需求降幅更大，电解镍去库将放 缓，而海外需求相对较好，伦镍累库或放缓，目前宏观情绪在疫情和财政刺激的影响下，波动较大，镍价 后续震荡或加剧，保持高位震荡。中期来看，随着疫苗接种，海外经济复苏预期将升温，加上拜登上台， 美国或将加码新能源车刺激政策，镍价或将进一步走强。 操作建议：短线区间交易；中线逢低做多。 风险因素：宏观情绪变动超预期；新能源车销量不及预期；印尼镍铁进口超预期。