做多情绪出现波动 国债期货价格涨跌不一

国债期货 观点：做多情绪出现波动，关注MLF续作 （1）成交持仓：T、TF、TS当季成交量分别为68076手、37907手、15444 手，1日变动13646手、6872手、5643手，持仓量分别为114323手、62459 手、25830手，1日变动161手、1862手、239手； （2）跨期价差：T、TF、TS当季-次季价差分别为0.235元、0.095元、 0.175元，1日变动0.035元、0、0.005元； 震荡 （3）跨品种价差：TF*2-T、TS*2-TF、TS*4-T当季价差分别为101.950元、 101.025元、304.000元，1日变动-0.180元、-0.190元、-0.560元； （4）基差：T、TF、TS当季基差分别为0.228元、0.011元、0.229元，1 日变动0.085元、-0.015元、0.013元。 （5）昨日央行开展20亿元7日逆回购操作，另有100亿元逆回购到期， 实现净回笼80亿元。 逻辑：昨日，国债期货冲高回落，涨跌不一。截至收盘，T、TF主力合约分 别上涨0.15%、0.01%，TS主力合约下跌0.08%。昨日隔夜利率上行以及临 近MLF落地，做多情绪出现波动，短端有所上行。今日MLF续作值得关注， 目前市场预期在等额续作1月，或者1月+2月到期规模，也即5000~8000 亿。考虑到当前市场交易主要驱动来自于资金面的宽松以及市场对于央行 春节前可能的宽松操作的预期，交易情绪高涨。因此，若今日预期落地基 本符合预期，不排除市场有兑现盈利的冲动。建议延续谨慎态度，空仓观 望为主。 做多情绪出现波动 国债期货价格涨跌不一操作建议：空仓观望 风险因子：1）疫苗失败；2）中美关系恶化。