金属期货镍锡行情分析 镍期货节前谨慎持空

镍 镍观点：国内补库需求促使进口窗口打开，镍价偏强震荡 信息分析： （1）昨日沪镍主力合约“V”型反转，上涨1.37%；持仓量增加1.74万手至33.15 万手；成交量增加2.95万手至107.61万手 （2）昨日LME镍库存24.94万吨，减少36吨，注销仓单6.32万吨，占比25.3%； 沪镍库存1.35万吨，减少254吨。 （3）1月13日，LME镍（0-3）贴水51美元/吨，下降2.7元/吨。 （4）现货方面，金川镍、俄镍较上一交易日分别上涨1100元/吨和下降200元/ 吨；金川镍对2102合约升水5800-7200元/吨，俄镍对2102合约升水1400-1800 元/吨，镍豆对2102合约升水1800-2200元/吨，俄镍、镍豆基差走阔，金川镍 基差小幅走窄，现货升水较高，下游采购受抑制，成交一般。 逻辑：印尼镍铁稳步投产，镍铁进口增加，菲律宾雨季影响，国内由于矿比较紧 张，镍铁产量下滑，镍铁整体供应下降，价格易涨难跌；电解镍进口将有所恢复， 供应小幅增加；300系不锈钢产量或持稳，1月新能源车进入淡季，销量将下滑， 整体需求走弱；国内库存持续下降，现货资源紧张，导致沪镍呈现BACK结构， 现货升水大幅上行，国内补库需求有望打开进口窗口，镍价偏强震荡。中期来看， 疫苗接种继续进行，经济复苏预期有望再次增强，拜登上台或将加码新能源车补 贴政策，镍价偏强震荡。 操作建议：短期区间操作；中期逢低做多。 风险因素：宏观情绪波动较大；印尼镍铁进口超预期；新能源车销量不及预期。锡 金属期货镍锡行情分析 镍期货节前谨慎持空锡观点：现货走强，沪锡暂获支撑 信息分析： （1）伦锡库存减少25吨，至1660吨；沪锡仓单减少109吨，至5563吨；沪锡 持仓减少753手，至55754手。 （2）据信通院数据显示，12月国内手机市场出货量2659.5万部，同比下降12.6%； 1-12月，国内手机市场总体出货量累计3.08亿部，同比下降20.8%。 （3）现货方面，上海金属网1#锡锭报价在152500-154000，均价153250，环比 下跌0元，对SN2103合约贴水200-升水800元，均升水300元，环比回升0元。 （4）1月14日10时，锡进口亏损7815元，增加264元。 逻辑：11月锡矿产量和锡矿进口回升，锡矿供应缓解，尤其自缅甸矿的进口恢 复；12月精锡产量大增，需求整体偏稳；短期看，现货端有支撑，沪锡暂获支 撑，中期看，矿端偏紧对价格有支撑。 操作建议：谨慎持空，若沪锡跌至15万附近，可考虑空头了结；持有内外盘正 套。 风险因素：缅甸矿供应再度回落；国内疫情进一步恶化