疫情复发导致油价回落 国际油价关注疫情修复

LPG观点：疫情复发油价回落，LPG期价震荡下跌（1）12月22日，主力合约PG2102合约收盘价为3950元/吨，较上一交易日收盘下跌69元/吨，较上一交易日结算价下跌114元；结算价格为3985元/吨，较上一交易日下跌79元/吨。以LPG广东交割现货指导价为参考，基差升至275元/吨。当日主力合约PG2102持仓量38051手，较前一日增加1615手。（2）12月22日，华南炼厂出厂价报4000-4300元/吨，广石化报价4148元/吨，较昨日上涨100元/吨。华东炼厂出厂价主流成交在3900-4200元/吨，其中上海石化报3900元/吨，环比上涨100元/吨。山东炼厂现货报价3600-3850元/吨，齐鲁石化报3650元/吨。（3）12月22日，华南1月到岸成本预估：华南进口丙烷到货成本为4096元/吨，跌17元/吨，丁烷到货成本为4060元/吨，跌17元/吨。疫情复发导致油价回落 国际油价关注疫情修复（4）12月22日，山东神驰厂库注册150手仓单；青岛运达厂库注册250手仓单。逻辑：12月22日，LPG期价震荡偏弱。由于英国出现变异毒株感染率剧增七成，该毒株在伦敦所有确诊案例占比已接近2/3，伦敦全面封锁再度揭示现实严峻，油价自预期回归现实回落，当日国际油价继续下探，市场情绪支撑不足，LPG期价当日震荡偏弱运行。现货方面，当月码头到船不多，船费上涨导致CFR华南、华东价格走高，进口成本上移，华南、华东地区现货价格当日继续上涨，山东现货价格较昨日持平。后期来看，随着拉尼娜影响下北半球冷冬来临，全国平均气温将继续走低，民、商用需求开始进入传统取暖旺季，随着华南燃烧用途因天气明显转冷而显著增长，以燃烧需求为主的华南现货价格存推涨动力，但以化工需求为主的山东地区现货价格被深加工调油需求不佳所牵制，后续上涨空间比较有限。基本面来看，供应方面，上周我国LPG炼厂、山东地炼开工率环比持稳，LPG商品量小幅回落。到港船期环比上周减少，到船主要集中在华东地区。需求方面，冷冬预期兑现，商业、民用需求呈现提升趋势。上周烯烃深加工开工率小幅回落，装置利润自11月后处在回升通道。上周PDH装置毛利回暖，装置开工率增至85.64%。当前期现已完成回归，近期期间期价波动率加剧概率增加。操作策略：区间操作，回调后逢低多PG2102风险因素：原油价格大跌，LPG旺季需求不及预期震荡