锡价跌至14.8万附近时 沪锡期货空单获利了结

铅 铅观点：铅价先行止跌回稳，短期沪铅不改低位震荡态势 信息分析： （1）昨日内外铅价企稳回弹，小幅修复跌幅。此外，昨日沪铅期价近月端延续 小Contango结构；沪铅期货持仓量大幅下降近1万手至7.37万手，空头资金部 分止盈离场。 （2）昨天LME铅库存持稳于13.3775万吨，注销仓单量3.1675万吨，占库存比 例23.68%。昨日上期所铅仓单库存下降1881吨至4.3789万吨。 （3）12月22日LME铅升贴水（0-3）为-26.5美元/吨，LME铅价维持Contango 结构。 （4）昨日铅现货价继续下调。上海铅现货对沪铅01合约小幅贴水报价，市场流 通货源不多，下游已部分完成采购，接货意愿下降，现货市场交投减弱。 逻辑：国内外电池置换型需求有望季节性回升，目前改善暂不明显。短期国内再 生铅持续缓慢回归，原生铅开工高位小幅回调，整体供应维持偏宽松。而冬季国 内环保压力增加，尚未对铅主产区生产形成明显限制。因此，短期国内铅锭库存 累增趋势将延续；而近日伦铅库存持续增加，也部分佐证了海外供应过剩的态势。 综上，铅为有色板块中基本面较弱的品种，在英国病毒变异担忧下，近日铅价领 跌有色板块。昨日市场情绪缓和，铅价先行企稳回升，但预计沪铅低位震荡格局 难改。 锡价跌至14.8万附近时 沪锡期货空单获利了结操作建议：短线操作或暂时观望。 风险因素：宏观情绪明显变动，铅供应大幅收缩。锡期货 锡观点：现货支撑增强，沪锡险守15万整数关口 信息分析： （1）伦锡库存减少125吨，至2730吨；沪锡仓单增加130吨，至5130吨；沪 锡持仓减少2004手，至44730手。 （2）中国信通院数据显示，2020年11月中国手机出货量2958.4万部，环比增 加13.1%，同比减少15.1%。 （3）现货方面，上海金属网1#锡锭报价在148500-150500，均价149500，环比 下跌1500元，对SN2102合约贴水1000-升水500元，均升水-250元，环比回升 550元；12月23日，马来西亚锡锭现货成交29吨，环比增加3吨，成交价20030 美元，环比下跌0美元。 （4）12月23日10时，沪锡进口亏损3951元，环比增加1105元。 逻辑：锡矿产量回升，但锡矿进口端偏弱，矿端整体仍相对偏紧；11月锡锭产 量比预期低，但同比大增，进口保持在高位，锡锭供应处于年内高位，锡锭需求 整体偏稳；沪锡周一到周三持仓持续大幅下降，这说明在英国疫情恶化的背景下， 投机资金恐慌性撤离推动价格快速回落，考虑到锡价跌至15万附近时，现货贴 水在收窄，估计锡价进一步跌势可能放缓，若锡价跌至14.8万附近，空单可考 虑获利了结。 操作建议：谨慎持空，若锡价跌至14.8万附近，空头注意获利了结；谨慎持有 内外盘正套。 风险因素：缅甸矿供应