铜价整体保持偏强 铜期货 关注57000-57500支撑

11月固投继续向好，有色宽幅震荡 摘要： 铜观点：中国11月固定资产投资延续改善，铜价维持偏强走势。 铝观点：市场消息平淡，沪铝宽幅震荡。 锌观点：美元弱势下，锌价延续高位运行。 铅观点：沪铅增仓下行，短期或震荡为主。 镍观点：多头情绪较高，镍价偏强运行。 不锈钢观点：镍价推动下，不锈钢价偏强震荡。 锡观点：关注15万整数关口争夺。 风险提示：海外疫情变动超预期；宏观情绪明显波动；中美关系紧张；供给端干扰加大。 铜观点：中国11月固定资产投资延续改善，铜价维持偏强走势。 逻辑：线缆消费走弱，家电和汽车产销较强，周一广东社库降500余吨；矿整体偏 紧，精铜进口和产量维持高位。2021年长单加工费下降2.5美元至59.5美元，宏 观偏乐观，企业因回笼资金，或增加供应，铜价整体偏强，关注57000-57500支撑。铜 铜观点：中国11月固定资产投资延续改善，铜价维持偏强走势 信息分析： （1）1-11月中国固定资产投资增长2.6%，前值1.8%，预测值2.6%；11月工业 增加值同比增长7%，前值6.9%，预测值7%。 （2）英美资源预计到2021年，铜产量将达到64-68万吨，此前为62-68万吨。 赞比亚政府称2021年该国铜产量将达到100万吨，同比增长13.6%。 （3）现货方面，上海电解铜现货对当月合约报升水-10-升水60元，均价25元， 较上日增加5元；SMM1#铜和1#光亮铜价差1421元，较上一日减少169元；12 月15日10时铜进口亏损287元，较上一日增加42元；SHFECU-INEBC为-517 元，较上一日回落5元。铜价整体保持偏强 铜期货 关注57000-57500支撑 逻辑：就消费端来看，线缆消费走弱，家电和汽车产销较强，周二广东铜社库下 降2000余吨；12月重点空调企业排产同比增长0.2%，环比增长18%（出口仍偏 强同比增长41%）。就供应端来看，矿端整体偏紧，海外铜矿恢复缓慢，今日国 内冶炼厂和海外矿山签订2021年长单加工费，较2020年长单价格下降2.5美元， 至59.5美元，这对炼厂来说是中性偏多的价格；精铜供应偏宽裕，进口和产量 维持在高位。周二中国公布的11月工业产出和固定资产投资数据符合预期且回 升，宏观面延续乐观，月末前企业有回笼资金的需要，这或增加短期供应，整体 上铜价保持偏强格局，关注57000-57500这个区域支撑。 操作建议：观望；持有铜内外盘正套；持有Comex-LME铜价差空头；继续关注 cu1/3跨期反套 风险因素：疫情二次爆发（负面因素）；欧美经济回升超预期（正面因素）