PTA供需逻辑让位于成本驱动 PTA期货重心上移

疫苗——疫苗已上市，但疫情的明显好转仍需时间 美国及全球新增确诊病例 欧洲多国疫情反弹亚洲多国新增确诊病例 数据来源：Wind中信期货研究部 ➢海外疫情仍在快速蔓延，欧洲多国疫情反弹，美国疫情仍在 快速恶化，日本、韩国疫情有反弹迹象，我国不时报出散发病 例； ➢英国、阿联酋、加拿大、美国、香港等国家/地区已批准新 冠疫苗上市，但主要国家完成全民接种的时间会在明年4月份； ➢海外疫苗接种后有过敏案例报出，辉瑞等公司的疫苗产量低 于预期，我国药中生新冠疫苗产能可达3亿剂/年，2021年产能 可达10亿剂/年； ➢VIX指数重新上行，表明市场预期未来不确定性增加， 可能的风险点在于美国财政刺激政策难产，美国疫情 新增人数居高不下英国脱欧风险加剧。 ➢从商品相关的风险指标来看，美元指数表现偏弱，澳 元兑日元汇率偏强，大宗商品的riskon风格未出现 明显变化。近期PTA供需逻辑让位于成本驱动，随着原油价格重心上移，成 本端对PTA的上行驱动明显增强；PTA与WTI的相关系数为0.78， PTA与PX走势基本一致；全产业链低利润的情况下，成本驱动更 强。 PTA供需逻辑让位于成本驱动 PTA期货重心上移➢供给端，截至12月11日，PTA装置平均开工率91.9%；受PTA装置 检修影响（珠海BP石化12月12日计划检修、福化工贸检修计划12 月17日检修）开工率降幅近8~9个百分点； ➢需求端，聚酯装置平均负荷环比回落0.4个百分点至91%； 织造开机率高位有所调整，截至12月11日，江浙织机开机率环比 提升3个百分点至86%；江浙加弹开机率环比提升1个百分点至94%。。