纸浆期货近月波动有所加大 核心关注多方资金

原油大幅上涨近期化工板块仍主要走基本面逻辑，短期走势存在一定差异，不过反弹空间或仍受到下游限制，且进入12月后，01合约面临主力移仓和多空交割逻辑的博弈，导致近月波动有所加大，比如最近的纸浆、PTA和PVC等，且近远月价差的波动也有所加大。纸浆观点：长期供需预期好转下的资金力量宣泄，谨慎偏多（1）卓创：传统贸易商低价惜售，或封盘或不报。市场偶有报价，山东地区银星含税报4800元/吨，鹦鹉报3750元/吨。（2）生活用纸部分厂家发出涨价函，计划于12月10日开始提价200元/吨。逻辑：昨日日盘纸浆期货大幅上涨，日内最高上涨3%以上，虽然下午有所回落，但依旧保持了较大的涨幅。伴随着期货的大幅波动，持仓与成交也有显著的放大。从盘后资金看，03合约净空增长较为集中，我们认为这一现象是与纸浆自身现货成交困难，而盘面存在较高的现货升水带来的。供需面上，昨日并没有突发性的消息出现，纸浆期货近月波动有所加大 核心关注多方资金 当然，往前期看市场可交易的利多因素较多也是客观现实。（禁塑、禁废、建党宣传、欧洲需求复苏预期、纸浆外盘报价上涨等）但是价格的突然大幅上涨，更多的还是归结于在各种炒作因素之下的资金集中涌入带来。同时昨日化工整体表现都不错。也不能排除这种炒作氛围上的传导。行情判断上，此轮上涨或许与8月的上涨核心观测指标较为相似，最核心的是多方资金是否会突然离场。在资金流入背景下上涨仍将继续，但从基差以及绝对价格看，目前并不属于低位。因此，操作上，场外资金建议观望或短多，如有多头可持有。操作策略：场外资金建议观望或短多，如有多头可持有。风险因素：下游需求恶化；浆厂抛售；原油美股的大幅下跌。