镍矿紧张将深化 成本推动不锈钢期货12月走强

不锈钢 不锈钢观点：现货资源偏紧，不锈钢震荡上行 （1）昨日不锈钢主力合约高开低走，下跌0.07%；持仓量增加3.00万手至15.23 万手；成交量增加3.84万手至11.22万手。 （2）现货方面，据SMM消息，昨日无锡地区不锈钢冷轧调涨100元/吨，热轧调 涨150元/吨，现货对10点30分2102合约升水205-505元/吨；佛山地区不锈 钢报价冷轧上调50元/吨，热轧上调150元/吨，现货对10点30分2102合约升 水105-405元/吨，由于交割量较大，现货资源偏少，市场成交一般。 逻辑：国内不锈钢需求逐步企稳，但仍然相对弱势；原料端，镍铁价格博弈较强， 企业减产与不锈钢价弱势影响下，价格暂时持稳，铬铁由于南非加征关税，价格 跌势暂缓，不锈钢成本支撑逐步夯实；供应方面，企业利润处于历史偏低水平（期 价计算），印尼不锈钢也继续冲击，但企业减产意愿并不强，供应仍然比较充裕； 目前钢厂参与1月、2月合约交割量较大，现货资源偏紧，宏观情绪对镍价推动， 也对不锈钢价格形成支撑，不锈钢期价震荡上行。中期来看，印尼镍铁回流量将 增加，需求也较弱，但镍铁企业备矿成本较高，后续镍矿紧张将深化，成本推动 下，不锈钢价偏强震荡。镍矿紧张将深化 成本推动不锈钢期货12月走强 操作建议：短期观望或区间操作；中期逢低做多。 风险因素：海外疫情变动超预期；需求下降超预期。震荡