郑棉关注外盘走势 棉花期货交易可多单持有

白糖观点：政策难收紧，郑糖上涨难逻辑：我们认为，中糖协近日发布的关于呼吁会员禁止参与进口糖浆相关事宜，对限制糖浆进口效果有限；10月中国进口食糖及糖浆同比大增，对郑糖形成压力；但内外价差近期快速收窄，对郑糖形成一定支撑。南方进入开榨旺季，逐渐上量；短期来看，随着后期随着南方开榨，以及后期进口继续增加，现货供应逐渐增加，白糖现货难以大涨；食糖实行备案制后，预计进口放松管制是大势所趋，但具体执行情况仍不明朗。但长期看，我们认为郑糖上方压力仍存。外盘方面，巴西仍维持高制糖比，印度方面，截至11月份，食糖产量同比大增，关注出口补贴政策。郑棉关注外盘走势棉花期货交易可多单持有 操作建议：观望风险因素：进口政策变化、收储震荡棉花观点：国内短期难突破，关注外盘走势逻辑：短期看，内外价差大，短期储备棉难以执行；美国政府预计平稳过度，疫苗逐渐上市，宏观偏利多。国家轮入新疆棉总量50万吨的政策12月开始执行，政策对棉花长期形成利多，关注内外价差；短期来看，现货维持高位，下游消费有好转预期，行业基本面持续向好，但价格大涨后，有整理需求，且内外价差较大，给郑棉带来隐忧，短期或维持震荡；新年度，全球产量有所下降，中国棉花产量同比或持平。需求方面：新年度消费量同比增加，随着疫苗研发进展乐观预期影响，后期消费恢复或可期待。长期来看，新年度，全球棉花供需有所好转，中国棉花库存逐渐下降，后期棉花价格或逐步抬升。展望：震荡操作建议：多单持有震荡偏强。