近期钢材需求强势 交易螺纹钢期货区间操作

社库维持高速去化，钢价震荡偏强运行 随着利润回归，本周长流程建材产量开始回升；天气渐寒，部分地区现货成交开始 转弱，建材表观消费有所回落，但整体仍维持较高水平，社会库存保持较快去化， 同时铁水成本较为坚挺，支撑现货价格继续上涨。当前库存压力明显减轻，叠加收 基差动力带动期价维持偏强运行。 报告要点 钢材：社库维持高速去化，钢价震荡偏强运行 逻辑：杭州螺纹现货4210元/吨，建材成交尚可。找钢网数据显示，随着利润回归， 本周长流程建材产量开始回升；天气渐寒，部分地区现货成交开始转弱，建材表观消 费有所回落，但整体仍维持较高水平，社会库存保持较快去化，同时铁水成本较为坚 挺，支撑现货价格继续上涨。当前库存压力明显减轻，叠加收基差动力带动期价维持 偏强运行。近期北方寒流迫近，未来需求转弱速度或加快，中期防范冬季需求转弱、 库存再度累积的压力。近期钢材需求强势 交易螺纹钢期货区间操作 利润回归叠加前期检修复产，本周热卷产量开始回升，当前制造业用卷和下游冷系需 求整体旺盛，热卷库存加速去化，支撑钢价偏强运行，中期防范产量回升的潜在压力。 风险因素：建筑业资金偏紧，成本支撑崩塌（下行风险）；需求快速全面启动（上行 风险） 操作建议：区间操作。铁矿石 铁矿：中品澳矿库存小幅去化，盘面价格震荡上行 逻辑：今日港口成交环比缩小，现货价格环比上行，巴混01基差94元/吨。普氏价格127.25美元/ 吨，环比增加1.1元/吨，PB粉价格878元/吨，环比增加2元/吨，卡拉拉精粉902元/吨，环比增加 2元/吨。卡粉和PB价差缩123元/吨，PB与金布巴价差扩至28元/吨。中品澳矿库存小幅回落，PB 粉去化较多，与卡粉累库相对应。由于成材需求韧性仍强，且穿水螺纹淘汰会从短流程端削减成材供 给，从而支撑长流程铁水产量短期难以下跌，高铁水产量与高利润将刺激钢厂冬季补库预期，此外焦 炭价格也利多中品低硅澳矿需求。整体来看，近期钢材需求强势，且焦炭价格大涨提振铁矿，但铁矿 供给仍保持高位，自身库存将继续累库，短期进入高位震荡格局，可关注成材需求持续性对铁矿价格 的带动作用。 操作建议：区间操作 风险因素：成材需求大幅回落（下行风险）；淡水河谷发运不及预期（上涨风险）