期货市场要闻11.4 期货尿素、棕榈油活跃原因

要闻扫描 ◼中央关于制定“十四五”规划和2035年远景目标建议全文公布。建议提出，“十四五”时期经济社会发展要以推动高 质量发展为主题，必须坚定不移贯彻新发展理念，以深化供给侧结构性改革为主线，坚持质量第一、效益优先。 ◼点评：推动高质量发展是“十四五”时期的主题。当前我国主要矛盾是发展不平衡不充分问题，因此《建议》淡化经济增 长目标，而把重点放在经济结构优化、提高发展质量和效益上。 宏观 要闻日历 ◼据天下粮仓，截至2020年第44周（截止10月30日当周），国内沿海主要地区油厂进口大豆总库存量581万吨，较上周增加 4.94%，较去年同期增加95.95%。 ◼点评：沿海大豆库存不降反增，缘于今年为履行中美贸易协议，中国采购美豆大幅增加，料后期将抑制豆类价格。观点及逻辑 ➢观点：逢低买入苯乙烯01合约。 ◼技术形态：增仓上行，期价创阶段新高，并连续站稳5日均线。 ◼需求高位：下游ABS、PS等需求旺盛，开工高位推升需求。 ◼库存去化：内外部分装置检修及进口利润倒挂情况下，库存持续去化。 基本面图表 7180~7200元/吨区间逢低买入EB2101合约， 7080~7100元/吨止损。 产量增长超预期，下游需求走弱。观点精粹 期货市场要闻11.4 期货尿素、棕榈油活跃原因板块机会提示 ◼金融：关注股指波动率回落机会。 ◼有色：短期波动可能加剧。 ◼黑色：关注焦炭、钢材等强势品种。 ◼能化：关注EB、FU等偏强品种。 ◼农产品：关注玉米的下行机会。活跃品种点评 尿素 ⚫波动原因：印标出口利多尾声，东北区域冬储告一段落，叠加装置重启，边际预期压力增加。 ⚫后期展望：短期现货因低库存或仍存支撑，短期或跟跌有限，因此盘面不排除反复可能，不过如果近期没有 新一轮印标出台，预计供应回升，预收下降，工厂累库应该是大概率事件，因此中期仍偏弱对待，只是冬储 和印标以及秋冬减产和天然气涨价等因素潜在支撑下，价格下跌空间或受限。 ⚫操作建议：短期谨慎偏弱至1650附近，中长期可再次逢低做多，1-5偏反套对待。 ⚫风险因素：新印标提前发出，检修超预期，工厂继续涨价。 棕榈油 ⚫波动原因：受原油价格提振，叠加宏观不确定性仍偏强，资金面松动，油脂价格呈高位震荡。 ⚫后期展望：中短期上基本面不确定性环比增强，不排除马棕减产季前置的可能。不过长期来看，油脂基本面 趋于宽松概率不断上升。因此，料油脂价格中短期高位震荡，长期承压回落。后期需警惕豆油收储信息，以 及马棕减产季或前置对价格干扰。 ⚫操作建议：趋势上，豆油、棕榈油前期空单续持；套利上，豆油粕比做空套利单续持；豆-棕价差做空套利单 续持。 ⚫风险因素：原油价格大幅波动，中美贸易争端再启，收储政策不确定。