当周国际油价暴跌 石油沥青期货行情小幅走强

疫情严峻美股大跌，油价短期压力增大 上周国际油价回落。近期利空因素持续增加：金融方面，美国纾困方案谈判继续搁浅， 总统大选前夕美股大跌，市场避险情绪增加。供应方面，利比亚10月23日签署永久停火 协议，产量已迅速恢复至约80万桶/日，国家石油公司董事长称目标在2021年初达到130 万桶/日。需求方面，十月欧洲领先PMI再度回落至四个月低点，主要降幅来自服务业； 油品需求增速自八月已经开始放缓。疫情方面，美国多州单日新增疫情再创新高，欧洲 多国形势严峻启动二次封城，德法宣布全国封锁。价格方面，疫情严峻市场恐慌加剧， 油品供应增加需求下降，油价或维持震荡偏弱。本周重点关注美国大选进展，以及刺激 政策出台情况对金融市场整体影响。 金融端，美股在收复跌幅再创新高后已进入高风险区域，后 期回落风险加大。供需端，供应增幅放缓：欧佩克产量维持二阶段减产目标，非欧佩克 产量继续维持；需求增幅放缓：隔离解除初期带来刚需快速回升暂告一段落，剩余弹性 需求恢复或将放缓，航煤为代表的部分需求或难以完全恢复至疫情前水平。逻辑跟踪:油价暴跌炼产利润提升，沥青-WTI价差走强 观点： 需求高位，供应环比下降 供应： 当周国际油价暴跌 石油沥青期货行情小幅走强①炼厂综合利润较差，沥青供应或环比下降 ②稀释沥青进口高位，委内瑞拉到货逐步增 多，原料充足 ③供给侧改革，沥青炼厂产能淘汰，沥青供 应下降预期较足 需求： ①九月沥青需求季节性下降但仍在季节性高位 ③十三五收尾，专项债支撑，基建对冲经济下行周度评述：当周国际油价暴跌，沥青期价较原油小幅走强，炼厂利润小幅提升。原油绝对价 格低位，沥青主力期价多空分歧较大，炼厂去库存仍在延续，需求仍有概率延续，但库存绝 对数值较去年偏高，且高开工始终未有明显的下降，累库预期始终挥之不去。九月委内瑞拉 -中国原油出口环比增加，稀释沥青进口仍在创记录高位，原料充足，价格暴跌基差走强， 多空相对谨慎。