整体供需格局向好 螺纹钢期货行情短期震荡

库存降幅收窄，钢价震荡运行当前螺纹整体供需格局暂时仍向好，库存保持阶段性去化，对现货价格有一定支撑，但库存降幅环比收窄，高库存大概率持续到冬储季，表需回落也验证了需求持续性存疑的预期，预计短期期价呈区间宽幅震荡运行，如旺季需求明显转弱，期价或提前反应。报告要点钢材：库存降幅收窄，钢价震荡运行逻辑：杭州螺纹现货3800元/吨，建材成交有所回落。钢联数据显示，本周螺纹产量略有回落，供给压力进一步缓解；节后补库需求释放后，建材表观需求边际回落，同比增速保持8%左右，符合季节性预期。整体供需格局向好 螺纹钢期货行情短期震荡 当前螺纹整体供需格局暂时仍向好，库存保持阶段性去化，对现货价格有一定支撑，但库存降幅环比收窄，高库存大概率持续到冬储季，表需回落也验证了需求持续性存疑的预期，预计短期期价呈区间宽幅震荡运行，如旺季需求明显转弱，期价或提前反应。热卷产量继续收缩，高供给压力进一步缓解，库存重新呈现去化趋势，预计短期震荡运行。操作建议：区间操作风险因素：建筑业资金偏紧，成本支撑崩塌（下行风险）；需求快速全面启动（上行风险） 铁矿石铁矿：终端需求保持稳定，铁矿价格震荡运行逻辑：今日港口成交环比缩小，现货价格震荡回落，期权价格下跌，普氏价格119.75美元/吨，环比下降0.65美元/吨，麦克粉01基差153元/吨。卡粉和PB价差扩至151元/吨，PB与金布巴价差缩至24元/吨。由于巴西发往中国的比例提高，非主流矿进口放量，铁矿供给保持高位；需求端成材利润仍受到压缩，铁水产量逐渐下行，港口库存有望持续累库，铁矿供需维持宽松格局。此外，中品澳矿性价比重新凸显，价格表现较为坚挺，且由于成材需求超预期，使得铁矿盘面在高基差背景下容易出现反复，但并不改变铁矿震荡偏弱的格局。操作建议：逢高做空与区间操作相结合风险因素：成材需求大幅回落（下行风险）；淡水河谷发运不及预期（上涨风险）。