需求持续性决定焦炭反弹高度

焦炭焦炭：去库存速度放缓，焦炭期价震荡运行逻辑：昨日港口准一报价维持在2060元/吨，现货第五轮提涨已全面落地，昨日焦炭期价震荡运行，近期市场焦点在于需求的持续性及去产能执行，从本周行业数据来看，焦炭产量小幅增加，铁水产量继续下降，焦炭去库存速度放缓，但缺口仍未完全填补；山西运城、太原等地有产能关停的消息，10月份涉及产能500万吨左右。短期来看，10月份终端需求表现较好，山西也可能有去产能执行，焦煤成本端也有抬升，焦炭总体有支撑，需求持续性及去产能的执行情况，将决定焦炭反弹高度，但随着铁水的缓慢下降，焦炭上行动力逐步减弱。操作建议：区间操作风险因素：焦炭去产能超预期、需求走强（上行风险）；铁水减产（下行风险）震荡焦煤焦煤:供需维持改善，焦煤高位震荡逻辑：近日焦煤现货稳中偏强运行，山西不同煤种均有探涨、沙河驿蒙煤1290元/吨；山西潞安煤矿事故，导致山西安全监管趋严，焦煤产能释放受限。海关禁止澳煤通关，海煤进口或有明显减量，峰景指数已下跌至126美元/吨。焦炭期货行情10.23：需求持续性决定焦炭反弹高度 昨日焦煤期货震荡运行，总体相对坚挺，从供需驱动来看，国内焦煤产能释放受限、进口量或受政策影响，而下游焦炉、高炉维持高开工率，补库也较为积极，焦煤需求维持高位，煤矿焦煤库存继续下降。综合来看，焦煤供需维持积极改善，仍有向上驱动。操作建议：多单持有，区间操作风险因素：国内煤矿减产、进口政策收紧（上行风险）；终端需求不及预期（下行风险）高位震荡动力煤动力煤：产能释放增加，供应日趋稳定逻辑：随着主产区产能逐步释放，产量逐步增加，保供效果初步显现，冬季电煤供应短缺现象或将有所缓解，价格快速上涨的态势也将逐步趋于平稳；但短期来看，产能释放难以快速补充市场，且进口煤收紧不断加码推升沿海终端的冬储预期，冬储采购仍旧旺盛，优质煤源依旧较为紧张，现货市场支撑仍旧存在。综合来看，市场短期内将逐步呈现供需两旺格局，继续维持震荡态势。操作建议：区间操作风险因素：产能加速释放（下行风险）；旺季需求超预期（上行风险）震荡。