国际油价小幅回落 沥青期货10月26日收盘2428元/吨

供需增压，小幅回落原油：供需增压，小幅回落逻辑：国际油价小幅回落。短期利空因素增加：供应方面，利比亚10月23日签署永久停火协议，这是2019年4月东部国民革命军进攻首都以来首次正式签署停火协议。利比亚石油公司宣布解除Sharara油田和EsSider和RasLanuf油港的不可抗力状态。原油产量已回升至50万桶/日，公司预计一个月内产量或增至100万桶/日。需求方面，美国多州单日新增疫情创新高，欧洲多国形势严峻启动二次封城。十月欧洲领先PMI再度回落，主要降幅来自服务业；油品需求增速自八月已经开始放缓。价格方面，基本面角度短期供应增加需求下降压力增大，政治角度面临美国大选带来的不确定性，油价或暂延续震荡。策略建议：中期震荡风险因素：地缘不确定性近期油价延续震荡。供应方面，月初短期供应中断上周集中回归。需求方面，欧洲疫情复发形势严峻，多国单日新增病例超过前高；若继续扩散或导致二次隔离难以避免，引发冬季油品需求担忧。油价方面，供需增速双双放缓，多空因素延续制衡，油价或暂延续震荡。报告要点 沥青观点：现货价格提价期价震荡，沥青-WTI价差走强（1）10月26日，Bu2012收于2428元/吨，当日仓单注销160吨至79710吨，当日非期货公司空头7000手；当日华东、东北和山东沥青现货2450，2250，2310元/吨（+50，0，0）。（2）10月21日，百川显示沥青炼厂整体开工率55%（环比持平，同比+9%），炼厂总库存34%（环比-1%，同比-3%），炼厂库存同比下降，社会库存53%（环比持平，同比+14%）。逻辑：原油受利比亚原油增产及疫情影响大跌，沥青主力期价受现货调价支撑宽幅震荡，沥青-WTI价差继续走强。国际油价小幅回落 沥青期货10月26日收盘2428元/吨 当周中石化、中石油现货价格调涨驱动，炼厂库存延续去化，近两周沥青炼厂综合利润持续转负，地板价红利不再，炼厂开工有概率恢复至真实利润驱动而逐步向下，需求延续则库存有概率逐步向下。近期沥青主力持仓高位，多空分歧较大，前二十空头占据优势，但持仓下降大概率对多头有利。操作策略：逢低多沥青2012，多沥青2012-燃油2101价差风险因素：下行风险：原油大幅下跌，沥青需求不及预期