锡价仍面临回落压力 沪锡期货高价局面难维持

锡：供应充裕但消费偏弱，沪锡高价难维系品种周观点中线展望锡主要逻辑：（1）供给方面：8月锡矿进口回落，锡矿供应偏紧，加工费低位小幅回升；9月锡锭产量环比继续回升，进口量处于高位，精锡供应充裕。（2）需求方面：锡锭价格反弹到14.5万上方时，锡锭现货贴水扩大；8月镀锡板产量同比和环比均持平，镀锡板消费有放缓迹象；9月手机出货量环比和同比均回落。（3）库存方面：上周LME和SHFE锡锭库存总和为9240吨，周环比减少250吨。（4）整体来看：精锡供应充裕，但高锡价对消费有抑制，锡主要消费板块焊料表现偏弱。料锡价仍面临回落压力。操作建议：持空；沪锡跨期反套风险因素：缅甸矿供应；云南商储。锡价仍面临回落压力 沪锡期货高价局面难维持市场回顾：供应充裕但消费偏弱，沪锡高价难维系国内外锡期价沪锡成交量和持仓量◼上周沪锡成交回升，持仓大幅回落，锡价小幅下跌。◼上周美元指数下跌1%，伦镍下跌0.5%，美元弱势对锡价有支撑。锡矿供给：缅甸矿到国内仍受限，矿端仍偏紧锡精矿现货加工费◼云南40%锡矿加工费维持在12000元/吨，广西60%锡矿加工费维持在8000元/吨。◼7月锡精矿产量6972实物吨，同比增加10.3%，1-7月累计产量48512实物吨，同比减少0.6%。◼SMM称，目前缅甸疫情主要影响的是瑞丽口岸锡矿的进口，佤邦地区疫情并不严重，但勐阿口岸关口检验检疫要求十分严格，这对锡矿的通关速度影响较大，目前每天锡矿运输量仅约为疫情前的三分之一，当地矿商正与政府相关部门协商能否采取加快通关速度的措施。锡矿供给：8月锡精矿进口回落◼8月锡精矿进口8077实物吨，同比下降37%，1-8月累计进口10.2万实物吨，同比减少39%。◼缅甸政府已于9月在全境实施旅行禁令，并将国际航班限航令延长至10月底。据SMM调研，缅甸疫情持续加重，9月乃至10月自缅甸进口矿量预计仍将维持较低量。锡现货：国内锡升水偏弱，马来西亚锡锭现货成交回落锡活跃合约-锡现货◼锡价维持在年内高位，下游消费偏弱，升水处于低位。◼上周马来西亚锡锭现货日均成交约为18.4吨，周环比减少1.4吨；上周马来西亚锡锭现货成交均价约为18380美元，周环比回升294美元。