澳矿价格上涨不改整体弱势

库存保持较快去化，钢价震荡运行本周建材长短流程产量均有所回落，节后补库需求释放后，本周建材表观消费有边际转弱，库存依然保持较快去化，对现货价格有一定支撑。在投向建筑业资金偏紧情况下，需求的持续性不宜高估，预计随着旺季临近尾声，终端需求或逐步转弱，且高库存大概率进入冬储季，预计短期期价呈区间宽幅震荡为主。报告要点钢材：库存保持较快去化，钢价震荡运行逻辑：杭州螺纹现货3770元/吨，建材成交较好。找钢网数据显示，本周建材长短流程产量均有所回落，节后补库需求释放后，本周建材表观消费有边际转弱，库存依然保持较快去化，对现货价格有一定支撑。在投向建筑业资金偏紧情况下，需求的持续性不宜高估，预计随着旺季临近尾声，终端需求或逐步转弱，且高库存大概率进入冬储季，预计短期期价呈区间宽幅震荡为主。热卷需求相对乏力，但产量延续收缩，高供给压力进一步缓解，且社会库存开始回落，预计短期震荡运行，防范库存区域转移导致华东累库的风险。操作建议：区间操作风险因素：建筑业资金偏紧，成本支撑崩塌（下行风险）；需求快速全面启动（上行风险）铁矿石期货行情：澳矿价格上涨不改整体弱势 铁矿石铁矿：终端需求维持较好，中品澳矿价格坚挺逻辑：今日港口成交环比扩大，现货价格有所分化，高低品矿弱势而中品澳矿价格上涨，看涨期权价格上涨而看跌期权价格下跌，普氏价格120.4美元/吨，环比上涨0.9美元/吨，麦克粉01基差151元/吨。卡粉和PB价差缩至149元/吨，PB与金布巴价差扩至26元/吨。四大矿山发运明显增加，铁矿供给持续放量。此外，由于巴西发往中国的比例提高，非主流矿进口放量，铁矿供给保持高位；需求端成材利润仍受到压缩，铁水产量维持震荡，港口库存有望持续累库，铁矿供需维持宽松格局。此外，中品澳矿性价比重新凸显，价格表现较为坚挺，且由于成材需求超预期，使得铁矿盘面在高基差背景下容易出现反复，但并不改变铁矿震荡偏弱的格局。操作建议：逢高做空与区间操作相结合风险因素：成材需求大幅回落（下行风险）；淡水河谷发运不及预期（上涨风险。